北斗星通股票不分红

股票投资是一种需要谨慎的投资方式，投资者需要有正确的投资理念和风险意识，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。下面，跟着谈闻财经一起认识北斗星通股票不分红，希望本文能解答你当下的一些困惑。

"北斗星通成立20年，仍没有培育出盈利业务，尴尬如人到中年，生活却一地鸡毛。"

接上篇："北斗星通/上—"饥渴式"并购是业绩增长的特效药 "风投式"战投是百亿愿景的粉碎机"。

第二部分：财务分析——再精彩的故事也要投射到财务数据

在财务分析部分开始之前，先特别交代两个背景，这比财务分析本身还要重要。

一是，北斗星通上市以来均是同一个"团伙"担当年报的审计工作，即叶金福老师团队。

北斗星通历年年报审计机构均由叶金福团队担当（资料来源：上市公司年报统计）

我熟悉叶金福老师源于他出版的两本书——《IPO财务透视 方法、重点和案例》、《从报表看舞弊 财务报表分析与风险识别》。

这两本书读下来我个人觉得还是很受用的，便也安利一把。特别是书中给出的"一个核心，两条主线，三个要素，四项内容"的上市公司的财务分析框架，好用、实用。刚好借分析北斗星通财务表现的机会，实操一把叶金福老师的分析框架，权当学以致用了。

只是希望，我借叶老师之矛，戳叶老师大客户的龌龌龊龊行为，能得到他老人家的谅解。

叶老师是识别财务舞弊、上市公司财务分析的实战派高手，理论、经验、学术皆是翘楚。

会计技巧犹如一把利剑，能发挥多大作用取决于谁在驾驭它。

独孤求败生平求一敌手而不可得，30岁前使紫薇软剑，40岁前使玄铁重剑，40岁以后不滞于物，草木竹石均可为剑。

铺垫这么多，我想表达的是，有叶老师团队十余载寒来暑往的审核背书下，北斗星通的会计工作或对上市公司的经营业绩能施加"积极的影响"。

二是，北斗星通业务主要是基础产品、智能网联等业务板块，营收占比合计超90%。而基础产品的具体类别更是复杂的狠。

因此，我个人搜索范围内没找到说的过去的可比的上市公司。当然，可以将不同业务拆分后再找可比公司对比，但北斗星通拆分后的各业务数据公开渠道是无法获得的，这真是让人尴尬。

通常来说，基于时间的多期数据比较与基于空间的同行业可比公司比较两个维度的财务数据分析才能更接近真相。

有对比才有鉴别。

缺少可比公司纵向比较的财务分析，必然会暗淡不少。但具体分析中我能局部对比的还是尽量想想办法，质量不够数量来凑。

前戏交代……袄，不对，是前事完毕，言归正传。

一、财务状况

（一）资产质量分析

1. 资产结构

通过透析北斗星通2019年的资产结构，北斗星通的有形资产中的应收账款、货币资金、存货、固定资产以及"无形资产"中的商誉、无形资产占比较大，占比均超10%。

从资产结构可知，北斗星通是典型的轻资产运营模式。其中，固定资产占总资产比例仅约10%；无形资产中约有18%的为土地使用权，账面金额1.11亿。

资料来源：上市公司财报数据整理

2. 重点资产科目

根据资产结构，占比较大科目通常是重点关注科目。我们特别需要关注、评价重点资产的有效性及可回收性。

近5年重点资产科目占比（资料来源：上市公司财报数据整理）

注：由于数据存在一定口径问题，表格中的数据与上图中的数据略有差异。

2.1 应收票据及应收账款

一方面，从占总资产的比例来看，近五年北斗星通应收账款总体呈上升态势，占比由±16%上升至±20%。但从应收的账龄组合、集中度及减值计提比例来看，应收票据及应收账款没有明显质量问题。

原因是，2019年2年及以内的应收票据及应收账款共11.58亿，占比91.4%。其中，1年以内10.05亿，占比79.3%。这种比例结构意味着北斗星通的应收账款80%都能在一年内收回，90%都能在两年内收回。

另一方面，近5年前五名应收账款客户占比分别为13.78%、19.17%、24.11%、23.31%、29.08%，呈逐年上升趋势。

其中值得关注的是，2018年、2019年汽车电子板块应收占比接近50%，该板块头部客户销售额占比较大，会提升前五名应收账款的占比。考虑头部客户的性质，可回收性风险小。

第三，从应收账款占营收比重的角度来观察，近两年占比进一步优化。与可比公司的数据对比，北斗星通的应收账款占当年营收比重介于卫星定位行业与汽车电子行业平均水平之间。

但与汽车电子行业的德赛西威、卫星定位行业的华测导航有一定差距。

应收占当年营收的比重对比（资料来源：公开数据整理）

第四，2015-2019年，应收账款周转天数分别为151.93、141.64、148.5、122.79、123.6天，应收账款周转率有一定幅度提高。但整体资金被下游占用时间长，反映出其在产业链中的地位一般。

行业角度，北斗星通应收账款周转天数一般介于卫星定位行业与汽车电子行业平均水平之间，这也与其主营业务收入结构相符合。

应收周转天数对比（资料来源：公开数据整理）

第五，从应收账款计提坏账的比例看，与可比公司相比，北斗星通根据应收账款账龄设置的计提比例并无明显宽松迹象。当然，如果能做到如德赛西威这般严谨程度会更好。

应收账款不同账龄的计提比例对比（资料来源：公开数据整理）

2.2 存货

北斗星通存货2019年较2018年增加2.24亿，同比增长39%，占总资产的比重提升4.24%至12.95%。年报披露的原因是"收购远特科技导致存货"。而在2016-2018三年间，存货占总资产的比例分别为7.58%、7.93%、8.71%，相对处在较低水平。

至于远特科技的存货可回收能力如何，我想基于前文有关远特科技公司质地内容，不同的人会有不同的判断尺度。

北斗星通存货变动异常（资料来源：公开数据整理）

另一方面，关于北斗星通2019年存货异常的情况，交易所发出的《关于对北京北斗星通导航技术股份有限公司2019年年报的问询函》（中小板年报问询函【2020】第 229 号）就特别提到存货问题。

北斗星通2019年年报问询函（资料来源：上市公司公告）

于千百份年报之中，一眼便看到北斗星通的存货问题，在此我们为问询组同志们的专业精神啪啪啪（鼓掌）。当然，通常情况下上述问询能被上市公司轻松回挡过去。这种结局也没办法，有专业技巧的监督者没有被赋予执法权，只能苦心的发几篇单薄的问询函，尽可能提醒股民擦亮眼睛，不然还能做些什么呢？

显然，北斗星通的会计是知道这些的。噼里啪啦就把问询的几个问题解决了。关于存货，北斗星通回复的结果就是：我们已经超过行业水平水平了，别再苛责我了。

但真相是这样的吗？其实北斗星通的回复是有一定小心机的，我先来抛个砖，其他的你们引玉。

在前文应收账款的指标分析中，或许就有人发现了一个问题：汽车电子行业应收账款相关指标优于卫星定位行业。其实存货指标也是这样的。

从北斗星通披露的存货有关指标中，汽车电子行业的德赛西威与华阳集团优于合众思壮等一众卫星定位行业公司。这两个行业指标差异明显。

但聪明的北斗星通小会计，在取同行业平均值时，是取6个卫星定位行业的公司与2个汽车电子行业的公司一起平均，显然两个行业选取样本数量配置有误。其实，两个行业的样本数应该选一样数量，且需要把异常情况（如振芯科技）剔除。

北斗星通对年报问询函之存货“异常”问题的回复（资料来源：上市公司公告）

综合考虑上述不合理因素，我对此进行了调整，果然结果轻易反转了。

由于北斗星通营收结构中，来自卫星定位与汽车电子两个行业的营收占比基本相当。因此需要将北斗星通的指标与表中"行业① ②均值"对比。对比的结果就是，"不论是存货占营业成本比例还是存货周转率，北斗星通指标均低于行业平均情况"。

存货占营业成本比例对比（资料来源：公开数据整理）

2.3 无形资产

北斗星通无形资产占总资产的比例由2016-2018年6%上下，上升到2019年的9.9%，绝对值为6.08亿。其中，内部研发形成的无形资产占75.53%，土地使用权占18.31%，源于购置或并表等形成的无形资产占比6.16%。

北斗星通2019年无形资产（资料来源：上市公司年报）

关于如何评价无形资产的有效性，叶金福老师认为应该基于同行业可比公司的资本化特点，确定其是否属于有效资产。而评价有效性有两个角度，一是该技术是否持续使用，二是该技术的使用是否能够给企业带来超额收益。

同时，叶老师也认为"资本化率是上市公司使用的最具影响力的盈余管理方法之一"。原因是，上市公司在研发费用资本化的会计处理上，往往缺乏可控性与可比性，一般是盈余管理的"必点菜"。

既然历年财报都是叶金福老师的团队审核的，我们不妨用他的观点来对北斗星通的无形资产的有效性进行判断。

首先，北斗星通通过提高内部研发资本化率，形成了其75%的无形资产。通过对比北斗星通与同行可比公司的资本化率可知，北斗星通的研发投入资本化率直接秒杀同行可比公司，勇夺"冠军"！我想振芯科技、合众思壮这种公司内心是不服的。

北斗星通代表了研发支出资本化率“最高水平”（资料来源：公开数据整理）

其次，该技术是否在北斗星通内部使用我们外部人不得而知，但"该技术的使用是否能够给企业带来超额收益"我们大概是知道的。

原因是，在前文营收增长驱动力分析时，我们已然知道，北斗星通的营收增长大多源于新并表业务。盈利水平呢，更是低中有坑。所以，如果有人说北斗星通的无形资产能给其带来超额收益，我一定是拒绝的。

综上，基于北斗星通一骑绝尘的研发费用资本化率，以及内生营收增长乏力、盈利羸弱的经营特点，无形资产的有效性要打一个大大的"？"。

在此，我也有个疑问：是不是叶老师把实务中个别鉴别防舞弊的技巧，反手就指导小会计应用到粉饰自家客户的财报中去了？我想理论上存在这个可能，但咱尽量不度君子之腹。毕竟，度与不度如资本化率指标一样，实务中通常没有可控性与可比性。

2.4 商誉

关于商誉的部分我不再赘述，详见前文"第一部分：十年八倍增长与百亿愿景破灭"之"三、战投式布局，风投式收益"有关内容。至于商誉的有效性如何，我想各位看官怕是已有主张。

小结一下：北斗星通属于轻资产运营模式。其重点资产质量之应收账款及票据质量一般；存货质量一般偏下，有效性存疑；无形资产较同行相比水分巨大，能否带来收益存疑；商誉仍面临较大的减值风险，有归零的可能。

（二）偿债能力分析

1. 账面上负债规模总体可控

近五年（2015-2019年），北斗星通资产规模增长62%，总体负债率有上升，但2019年负债率最高为41.45%，未超过50%警戒水平，总体负债规模可控。

资料来源：上市公司财报数据整理（单位：万元）

从负债结构上看，有息负债占总负债比例上升明显，2018、2019年该比例达到46.9%、43.09%，财务成本愈加的沉重。有息负债中，短期负债及一年内到期非流动负债在2019年达到7.4亿，给上市公司带来较大的短期还款压力。

北斗星通有息负债占比（单位/万元，资料来源：财报数据整理）

2. 偿债指标处在可控范围

从指标角度，2015-2019年的流动比率，仅有2018年大于2，其余年份均小于2。速动比率均大于1，但2019年的速动比率为5年内的新低，偿债能力有进一步恶化。

北斗星通偿债能力指标（资料来源：公开数据整理）

3. 货币资金结构与还款压力真相

根据公开数据显示，2019年期末北斗星通现金及现金等价物余额为9.670亿；2020年一季度、半年报及三季度三个报告期，分别是7.282、8.179、15.08亿。

其中，北斗星通于2020年三季度收到新募资款项约7.46亿元，意味着除去募集资金，北斗账上仅剩7.62亿元。而这7.62亿中，还有约4.7亿元属于2016年国家大基金专项战投资金剩余未使用部分。

国家大基金战投资金使用进度（资料来源：上市公司2020半年报）

与此同时，截止2020年三季度末，北斗星通短期借款及一年内到期的流动负债合计为6.62亿。可见北斗星通面临较严重的资金压力，2020年9月份的新一轮募资真是及时雨，暂时解了流动性之渴。

北斗星通2020年9月份募资情况（资料来源：上市公司公告）

（四）营运能力分析

一般情况下，产能利用率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、现金转换周期（CCC）等指标都能一定程度反映企业的营运效率。由于产能利用率数据不能获得，应收账款及存货在前文已有体现，因此本小结主要以总资产周转率及现金转换周期判断企业的运营效率。

1. 现金转换周期

现金转换周期（CCC）是指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间。通过现金转换周期能判断企业在产业链中的地位及运营效率。

注：现金转换周期 = 应收账款周转天数 存货周转天数 - 应付账款周转天数。

北斗星通现金转换周期远低于汽车电子行业（单位/天，资料来源：公开资料整理）

通过与可比公司对比，北斗星通现金周转周期整体处于卫星定位行业与汽车电子行业之间，与汽车电子行业差距明显，更贴近于卫星定位行业。综合来看，低于行业平均水平。

2. 总资产周转率

总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。

与前文北斗星通几个指标处于两个细分行业之间不同，北斗星通的总资产周转率指标均低于两个细分行业均值水平，这着实意外。

那么然后呢？是基础产品业务（卫星定位行业）拖累了总资产周转率，还是汽车电子业务拖累了总资产周转率，还是无效资产太多拖累了总资产周转率？答案三选一，还是比较简单的。

北斗星通总资产周转率低于两个细分行业均值水平（资料来源：公开数据整理）

二、盈利能力

（一）赚取核心利润能力

在前文无形资产质量分析部分，有关研发费用资本化率水平比拼方面，得益于同行有力衬托下，北斗星通在该指标轻取行业"冠军"。从另外一个角度看，北斗星通的真实盈利能力并非其利润表中的数据，可能是实施盈余管理之后的样子。

为进一步了解北斗星通的真实盈利能力，我也借鉴一下叶金福老师"核心利润"的概念。核心利润是指主营业务在正常生产经营和正常会计核算等基础上所取得的经常性净利润。

根据叶老师观点，核心利润需要在净利润的基础上，扣除非主营业务产生的损益（如投资收益）、非正常经营所产生的损益（如税收优惠等）、非正常核算所产生的损益（如开发支出资本化）、非经常性损益等。

上述四项数据中，仅有投资收益、开发支出资本化金额可以直接获取，为方便计算，我就在北斗星通历年净利润的基础上，计算了"简化版核心利润"。计算公式为：

核心利润（简化版）= 净利润 - 营业外利润 - 投资收益-研发费用资本化金 商誉减值；需要说明是因为商誉减值金额巨大，如不剔除会容易掩盖北斗星通真实的盈利能力，因此公式中特别剔除了商誉减值部分。

近6年北斗星通核心利润仅有一个年度为正数（单位/万元，资料来源：公开数据整理）

根据计算结果，我们发现即使是简化版的核心利润，北斗星通也仅有2017年的数据为盈利的828万，其余年份均为亏损。由此可知北斗星通真实的盈利能力如何。

这也一定程度解释北斗星通历年来营收迅速增长，但盈利水平迟迟上不去的原因。我们不妨把镜头拉远一些，我统计了北斗星通2004年-2019年营收与扣非净利润，做成走势图。看这两个关键指标分道扬镳的走势，想不到导航芯片国家队的真面目表现仅此而已。

资料来源：公开数据制作

（二）用同比利润表看成本分布

在核心利润分析部分，我们得以认清北斗星通盈利能力真面目。本小结通过同比利润表来探究北斗星通的成本分布及演变。

北斗星通成本分布（资料来源：公开数据整理）

通过上表可知，2016-2019年营业成本、期间费用均处于上升阶段，营业成本由67.9%上升至72.7%，期间费用由18.2%上升至23.8%，大大挤压毛利润空间。以2019年为例，当年营业成本及期间费用就占据了营业总收入的96.5%，研发费用还占7.4%，利润空间自然就挤没了。

营业成本上升说明企业的内部经营管理低效。在不能左右产品外部市场售价的情况下，内部尚不能提高效率，降低成本，大幅挤压毛利空间。或者即使内部管理高效，但这么低的毛利，显然不是什么好的生意模式。

在毛利空间较小的情况下，期间费用、研发费用等支出花销进一步侵占净利润空间。特别是2019年，营收同比下降2.1%的情况下，期间费用却没有得到有效控制，占比不降反升。

（三）毛利率分析

1. 综合毛利率

毛利率是盈利能力分析中最重要的指标，不同行业之间毛利率差异较大。根据统计，北斗星通主营业务所处的卫星定位行业与汽车电子行业（车载信息娱乐系统/车载导航）差异明显。

卫星定位行业平均毛利率40%，汽车电子行业平均毛利率最高却不超过28%。北斗星通2015-2019年毛利率处于两个行业之间，但整体处于下降阶段，由2016年的32.14下降到2019年的27.29%。

可比公司毛利率对比（单位/%，资料来源：公开数据整理）

重点财务指标异动，通常需重点关注，多了解背后的原因。针对北斗星通毛利率下降问题，也吸引了证券交易所问询组的注意。

资料来源：交易所对北斗星通2019年年报问询函

北斗星通的官方回答解释，毛利率下降是因为汽车工程服务及智能网联业务，两个业务均属于"汽车智能网联与工程服务"板块。官方解释的截图我也贴上来，供各位看官参考。

2. 细分业务毛利率

北斗星通有四大业务，但基础产品及汽车智能网联与工程服务两大业务占总营收的比重超90%，两大业务毛利率变动直接影响综合毛利率变动。

根据统计，基础产品业务营收占比近3年由60%下降到41.9%，但毛利率相对稳定，2018-2019年，毛利率在40%上下，不过仍低于可比公司中卫星定位行业的平均44%的毛利率。

随着并购的开展，汽车智能网联及工程服务业务营收占比逐年上升，至2019年营收占比达49.6%，成为第一大业务。但该业务毛利率低且波动较大。

北斗星通细分业务毛利率对比（单位/亿元，资料来源：公开数据整理）

3. 盈利趋势

未来，如果汽车智能网联与工程服务板块业务营收占比持续增加，或会进一步拉低综合毛利率。

原因是，在基础产品业务毛利率低于卫星定位行业可比公司均值的情况下，且保持相对稳定的情况下，基础产品业务毛利率将不会较大影响综合毛利率。但随着2020年远特科技首次全年并表，势必增加汽车智能网联与工程服务板块的营收占比。

在营收结构变动的情况下，低毛利的智能网联将进一步扩大对综合毛利率的拉低影响。

北斗星通智能网联业务毛利率低，且面临严峻的外部环境（资料来源：上市公司公告）

三、现金流量

现金流是企业的血液，亏损不一定导致企业倒下，但没有现金流大概率会导致企业停摆。

本小结主要关注现金流来源与重点现金流比率指标是否异常。

（一）现金流来源

根据统计，2014-2019年，经营活动现金流净额合计为4.57亿，整体差异波动较大，相对于营收规模与资本支出规模，经营性现金流净额严重不足，不足以支撑企业扩张发展。

投资活动现金流净额累计为负的27.8亿，说明企业一直处在资本投入期。不过，作为一家成立20年的企业，北斗星通还在"努力"的投入建设，实在感人，希望收获期能早点到来。

筹资性现金流累计为30.3亿，是现金流的核心来源，也说明企业的融资渠道比较给力，能够保证在主业不能赚钱维持发展的情况下，还能凭借借借解决企业的资金需求，能有效化解主业不盈利的主要矛盾。

自由现金流是经营活动现金流净额减去资本支出的部分，是衡量企业赚到的是现金还是一堆厂房设备。显然，北斗星通的赚的钱非但没有变成厂房设备，而是压根没有赚到钱，还需要外部贴钱搞建设。

北斗星通现金流结构：筹资现金流是主要资金来源（单位/万元，资料来源：公开数据整理）

（二）现金流量比率分析

主要的现金流量比率主要有两个，一是营收现金比，也叫销售现金比，衡量的是企业销售收到现金的比例，接近或大于1为好。二是盈利现金比，用来衡量企业的盈利是账面利润还是收到的真金白银。

根据计算，近6年，北斗星通营收现金比最小为84.9%，其余年份大多大于1，说明企业每取得1块钱销售收入，基本能带来1块钱的经营性现金流入。

但由于受经营性现金流净额与盈利的波动、正负影响，盈利现金比波动较大，没有一般规律。除去2016、2017、2019年三个负值，剩下的三个比值分别是57.9%、210.9%、193.4%，波动大，毫无规律。

北斗星通现金流量比率（资料来源：公开数据整理）

财务分析部分基本结束，在此小结一下：在资产质量分析部分，我们发现北斗星通的重点资产，除应收账款外，存货、无形资产、商誉等均存在一定的问题；短期债务压力较大；资产运营效率也低于行业平均水平。

在盈利能力方面，赚取核心利润的能力较低，内部成本控制工作不佳，压缩毛利率空间；随着主营结构的进一步变化，毛利率有进一步降低的可能。

现金流质量方面，企业还处于投入期，筹资性现金流是现金流入的绝对主力，经营性现金流规模小，自身没有造血能力，未来融资渠道受限的情况下或影响企业的现金流量安全。

第三部分：资本运作——索取与回报的故事

资本市场是给需要融资的企业准备的，当企业融资后能够迅速发展壮大自己，有能力后将尽力回报股东并有多余的钱投入再生产。而不是上市了就解套了，不再苦心经营企业，总想着融资套利游戏，当企业需要时就找资本市场伸手要钱。

后者虽不违法，但却是极没有武德的。资本市场也要看中投入与回报。这部分，我们就了解一下北斗星通索取与回报的故事。

北斗星通融资与分红数据统计（资料来源：吾股大数据截图）

首先，根据市值风云吾股大数据统计结果，北斗星通上市13年，累计7次募资，筹资约48.9亿元，超过85.1%的上市公司，可见资本市场对北斗星通的资质还是相当认可，需要募资时都积极"解囊相赠"。

但就当前北斗星通的经营情况，怕是一众机构与大款，钱撒出去了，囊也要不回来了。

北斗星通历年分红方案统计（资料来源：公开数据收集）

其次，北斗星通上市13年，分红12次，累计现金分红3.04亿元。分红次数及分红比例（占归属净利润比例）倒是良心。但是，从分红的绝对值与融资数据对比上，是不是觉得分红显得有些少了？

细节上看，历年分红的金额没有超过4500万的。当然，从另外一个角度思考，在主业盈利持续偏弱甚至亏损的情况下，高溢价并购尚需绞尽脑汁筹措资金，能有分红就不错了，还要啥自行车啊，嫌这嫌那的。

综合来看，北斗星通在上市以来盈利状况不佳，猛干快上高溢价并购行为，持续资本性投入的情况下，虽然积极分红，但相较于向资本市场的索取金额，分红质量实属不高。

第四部分：实控人持股变动——不听你怎么说，我看你怎么做

风云君曾教导我们，遇到股东减持是送分题，如果是清仓式减持，直接用脚投票、以最坏的恶意揣测上市公司也不为过。上市公司公告虚虚实实，不辨真假，但股东、高管减持是一个实在的利空信号。

如果自家股东、高管都不看好自家公司的未来，普通股民怎么有信心持有公司的股票？

当然，也有人说，股东高管持有自家公司股票总是要减持的，没必要大惊小怪。对于这种观点，我不想争论什么，我想知道遇到股东/高管减持时你是不是猛加仓？

毕竟，一个人说什么并不重要，做什么才是其所选择相信的。对于北斗星通的未来规划、百亿愿景是否看好，外界人不好评价，但股东自己是清楚的，而股东的增减持变动实际上向外界宣告了他们的观点。我们拿来抄作业就好了。

根据新浪财经统计数据，2018年1月1日至今，约三年时间内，北斗星通实控人周儒欣累计减持2925.6万股，累计套现10.44亿元。其中，仅在2020年1385.96万股，累计套现6.03亿元，成交均价约43.5元/股。看来今年周老板势必要过一个富裕年啊。

2020年北斗星通实控人减持明细（资料来源：新浪财经数据中心）

另一名自然人股东李建辉，是北斗星通当年IPO的发起人之一，在2018年1月1日至今，累计减持1340.74万股，套现3.91亿。其中，在2020年减持403.3万股，套现1.41亿，成交均价约35元/股。

顺便说一句，李老板操盘水平上，明显不如周大老板技高一筹。大概熟能生巧吧，减持多了盘感自然就有了。

从股东户数变动角度看，北斗星通2020年6月底股东户数为9.45万户，随着8月份"北斗 概念"的炒作，北斗星通股价也迅速上涨。与此同时，北斗星通股东户数增加98.25%至18.73万户。

北斗星通股东户数在2020年8月前迅速增长（资料来源：Choice数据）

大户派发筹码手速之迅速，着实超乎我的预料。我想关心一下，高位接盘的散户与机构们，你们高处胜寒吗？不论如何，祝你们安好！

文章到此终于要结尾了，感觉身体被掏空。

结 语

最后抖擞一下，总结一下全文：

北斗星通在业内有先发优势，但却被百亿愿景、全产业链所迷惑。快干猛上高溢价并购，却被标的公司的经营业绩及高悬的商誉所拖累，面临一定的偿债压力。

企业成立20年，仍没有培育出盈利业务，尚需努力融资维持经营，尴尬如人到中年生活却一地鸡毛。公司内部治理薄弱，成本居高不下，挤占毛利率，几无赚取核心净利润的能力。主要股东对自家公司缺乏信心，口号、概念喊起来，找人抬轿我好减持练练操盘手感。

相信关于北斗星通股票不分红的知识，你都汲取了不少，也知道在面临类似问题时，应该怎么做。如果还想了解其他信息，欢迎点击谈闻财经的其他栏目。