【辅仁药业股票周五】辅仁药业东方财富网股吧

股票市场是一个不断变化和发展的市场，投资者需要及时了解市场动态和公司信息，以便做出正确的投资决策。下面，谈闻财经带你了解辅仁药业股票周五 ，希望本文能帮到你。

厂长的话：如果你看见厨房里有一只蟑螂，那里面肯定不止一只。“两康造假”给市场带来的重创还未愈合，天生白马的医药股——辅仁药业又在伤口上撒了一把盐。随着分红无法兑现、大笔资金不翼而飞，财务造假的质疑也甚嚣尘上，其背后又涌现出了大失血的股东及违规操作的三方财富。白马股，它究竟是病了，还原来就是个白骨精？

一起分红引爆的大雷

“白马”沦陷的故事还没讲完，这次轮到到医药股——辅仁药业。

辅仁药业，主打中成药。别看股票市值不大，但业绩数据不错，市盈率才5个多点！其16-18年净利润从3.49亿翻到了8.89亿。17年荣登过中企500强和年度中华民族医药百强企业。

虽说长得“眉清目秀”，但它在A股市场上的名声却不太好，是只20年来从未分红的“铁公鸡”。

话说国内的这一族群，近年来多有收敛，尤其是在“刘某人”的点拨下纷纷“从良”。受迫于各方压力，守身如玉二十载的辅仁也只好“开窍”，决定于今年五月分红6000万。

所谓不鸣则已，一鸣惊人。辅仁的这次分红，结果非但没有如期兑现，反而用它的后续表演，给我们创造了一种新的爆雷姿势——分红雷：

7月19日，辅仁药业发布公告称，公司因资金“安排”原因，无法按计划发放现金分红。随即公司就紧急停牌，并于昨日复牌，然而缓兵之计未能奏效，其股价遭遇到了无悬念的“二连一字跌停”，“坑杀”了2万多的股民。

6000万的分红都抽不出，对于一只医药白马来讲是不可思议的。要知道，从辅仁一季度发布的财报来看，这家公司账面上明明还有18亿的货币资金！而根据公司的最新解释，截止到7月19日，其现金总额已缩水到了12.72亿，这其中又有12.35亿的资金处于“受限”状态.换句话说，人家现在可供其支配的资金也就300万元，那对于6000万的分红自然是有心无力，“情有可原”。

一只绩优白马股，账上有大量现金，却无法兑付小额“债务”。这出戏码延续了今年“白马”的传统，颇具“两康”的神韵。厂长这里顺便一提，给这家公司做审计的，也正是给康得新、獐子岛、大族激光”做过工作“的瑞华！

那么问题来了，账上17亿的钱款，到底去哪儿了？

钱到底去哪儿了？

钱去哪儿了？无非几种情况，不过其中的运作细节比较专业，厂长暂且不论。如果以最大的恶意来揣度，首当其中的自然是“大股东的抽血问题”。

那么从动机上看，辅仁背后的大股东，有这种行为的必要吗？

根据公开信息显示，截至一季度，辅仁药业的前十股东如下：

而从股权结构来看，这就是一家个人控股企业，控股43.03%的朱文臣是公司的实际控制人。

这个朱文臣是何方神圣？他的来头可不小。简单来说，老朱于90年代从三维药业开始，通过兼并、重组、借壳等一系列资本运作手段起势。到现在，他左手揽药（辅仁药业），右手揽酒（宋河酒业），12年时就以76亿的身价荣登河南首富，到18年时这一数字已膨胀到120亿。

咳咳，120亿身价还能缺钱？你还别说，这位“前首富”最近的麻烦事确实不少。

根据公司公告披露，从今年5月31日到现在，辅仁药业在一月半里刷了整整13份“控股股东股份被冻结”的公告：

说到股权冻结，大多是因为外债问题而被债主申请了“财产保全”。厂长看了下，辅仁集团涉及到了多起民间借贷纠纷。没错，朱老板做过小额贷款，它于网贷的“风口期”还玩过一把P2P的梭哈。

2016年年初，P2P“短融网”曾获得辅仁集团3.9亿的融资，辅仁一举成为短融的最大股东。2年后，辅仁悄然退出短融网，随即不久短融就被爆出了产品逾期的问题。另外朱老板自己还有个“黑龙江金联云通”，主打农民用户，这手脚伸得相当之广。

P2P的套路，大家懂的都懂，除了行业不景气的原因，大多还涉及到了“自融”。那么看似脱身而出的辅仁怎么又会扯上了网贷的官司，可想而知。

除此之外，辅仁的财务报表还存在着诸多猫腻。

首先是“短债长投”。根据相关数据，从16年以来，辅仁每年都保持着至少20亿的短期借款规模，但其所投的项目周期都普遍偏长，平均投资回报期近乎六年。这也罢了，一个现金流长期充裕的绩优公司，真的有必要这么做吗？

其次，它应收账款的比例也偏高。就其历年财报来看，辅仁药业16年的应收账款为6697万元，结果到去年变成了28.38亿，2年猛增40多倍——尤其它的周转时间也从早些的五十天拖到了去年的150多天，其应收账款占收入的比例更是达到了46%！到了这个比例，公司就有给渠道压货、用关联企业“马甲”来造收入的可能。

除此之外，网上此前还爆过辅仁拖欠工资、项目停工的传闻，及“亲兄弟”宋河酒业18亿的担保。这些琐碎的信息拼凑在一起，似乎都在指证辅仁集团“很缺钱”的事实。

难言祸福的并购

现在回头再看，辅仁从崛起到“猝死”，似乎都和几年前的那起“国内最大医药并购”脱不开关系。

大家留意下厂长上头贴出的“十大股东”图，有心的读者应该能注意到这个特征——除了实控集团，公司其余的位子还都挤满了清一色的股权投资公司：

这里厂长要解释一下——他们其实是辅仁前些年并购时的产物，是并购标的——开药集团的老股东：

其实2015年的时候，辅仁就动过并购“开药集团”的念头，以当时的数据来看，这就一出彻头彻尾的蛇吞象。

根据16年双方财报数据，开药集团当年的总资产为75.15亿，营收为45.34亿；而辅仁同期的资产总额为12.73亿，营收才4.9亿。其实辅仁敢吃掉开药，主要还是开药自己也出了问题，这就是“金玉其外，败絮其中”，而并购后的辅仁确实拿到了不少好处，但大家注意了，这个并购是有业绩承诺的压力的，什么意思？既然辅仁的财务数据有造假嫌疑，那么它的业绩本身，是不是也有虚报的可能？

当然，这只是厂长的臆测，并没有太多的实证。不过在3年之前，在这起并购大案如火如荼的关键时候，确实是有“内部知情人士“爆过辅仁的黑料。

2016年，集团遭到公司高管（此前已因涉嫌职务侵占和受贿被捕）妻子的实名制举报，声称辅仁所属的开药集团涉嫌财务造假，虚增进资产17亿，虚报利润14亿，还系数列举了朱文臣的“十宗罪”。

这件事当时闹得沸沸扬扬，也让辅仁的并购一拖再拖，但其效果也仅限于此。此后辅仁在白马大道上越走越宽，而当初的惊天举报也随风消逝。就是不知如今大戏重演，在全民质疑的大舞台里，老朱这次能给出什么样的表演呢？

惊雷四起，平安、恒天都中枪

不管怎么说，这么大的公司爆雷，踩雷的自然不只二级市场的股民，还有许多机构和私募产品。

在此之中，最显而易见的，自然是并购时牵连进来的股权投资公司们。

抛去辅仁药业的成分，交易规模上位列其后的“大股东”还有持股10.72%的平嘉鑫元、持股10.45%的津诚豫药及持股7.81%的万佳鑫旺，这三家合伙基金有个共同的出资合伙人——金元百利。而实际上，金元百利通过三期专项资产管理计划参与其中，其总出资额达到了7.32亿元。

自辅仁“分红雷”后，有多名粉丝向厂长爆料，称金元百利有两期”恒天“代销的资管管理计划产品——“金元惠理开药二、三期”，16、17年就期满了，结果现在都没退出来。

除此之外，恒天这产品有明股实债的嫌疑。

具体来说，上述产品的投资范围为“认缴有限合伙企业的出资，并由有限合伙企业用于受让标的股权”，其投资收益来源于企业处置标的股权及其分配的股息、红利等，说白了就是个股权产品。

根据资金用途说明，其用于“受让开封制药股权”，如果开封药业在规定时间内没有成功上市，则由辅仁启动回购，会有固定收益；但如果公司成功上市，大股东就不会回购，也不一定有固定收益。厂长看了下，这宣传材料上的写法，似乎过于简化了吧。

除了恒天，牵扯其中的知名机构还有平安，它的“孙公司”思道科投资担任平嘉鑫元的GP，出资额为3.33亿：

实际上，开封制药没能“按时上市”，这些并购基金的收益大大折损，即便辅仁承诺回购，其最后可能也就剩下10%的收益。当然，落实到具体投资者，兑付与否那还得另说。

这里还有一点值得一提，平安此前还投过朱文臣的另一个大项目“宋河酒业”，最后也是不了了之。而那位实名制举报辅仁的武XX，其丈夫正是辅仁药业的前任总经理，他直接参与到“宋河酒业”与平安的投资合作，其职务侵占的罪名正是由此而来。而事发半年之后，其妻子突然“发难”，这里面是否有些故事，我们就不得而知了。

与其讨论这个，不如想想如何避开白马雷的问题。其实厂长在上述内容都有所涉及，这里就帮大家做个总结。

首先是财报造假问题。

从动机来看，一般来说赚钱的公司没必要造假 ，亏钱的公司就越会造假（但做账不一定都是“虚增”，也不都是因为缺钱）。

至于企业缺不缺钱？要看几个指标：

1、短期债务比是否过高。一般来讲短期借款越大，占用时间越长，企业的内生压力就越大。尤其本案这种“腰包鼓鼓还要大肆借款”的，多半有问题。

2、大股东股权质押率是否过高。这点我在上周文章《500亿精功集团崩了！中粮信托等大批机构入局》里已有过详细叙述，精功集团就是靠着无节操的提款操作带崩了三家上市公司。

3、大股东的减持情况也要关注，尤其是民营集团控股的，像辅仁药业年初时就有过一波股东减持，当时股吧里还有小伙伴质疑过：为什么公司业绩这么好，大股东还要急着跑？

4、分红问题。这里有个误区，不分红未必就是山穷水尽（参考一毛不拔的巴菲特），但反过来，分红若能持续稳定，那么说明公司确实是有真金白银的。

而在厂长的星球里，就有18年和过去十年的高股息率个股，结合股价，ROE、经营现金流等关键财务指标给出了解析（附优质股名单）：

人们很难接受与已学知识和经验相左的信息或观念，因为一个人所学的知识和观念都是经过反复筛选的。谈闻财经关于辅仁药业股票周五介绍就到这里，希望能帮你解决当下的烦恼。