交通银行股票趋势分析！交通银行股票最新分析
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浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁,陈建宇近期对交通银行进行研究并发布了研究报告《交通银行2022年三季报点评：利润增速上行，资产质量波动》，本报告对交通银行给出买入评级，认为其目标价位为6.16元，当前股价为4.53元，预期上涨幅度为35.98%。
交通银行(601328)
交通银行2022Q1-3利润增速上行，资产质量波动。
数据概览
交通银行22Q1-3归母净利润同比增长5.5%，增速环比22H1提升0.7pc；营收同比增长5.1%，增速环比下降2.0pc；ROE（年化）10.3%，ROA（年化）0.74%；22Q3末不良率1.41%，环比-4bp，拨备覆盖率182%，环比持平。
利润增速上行
22Q1-3交通银行归母净利润同比增长5.5%，增速环比提升0.7pc，基本符合市场预期，主要得益于减值拖累消退。22Q1-3减值损失同比下降1.3%，增速环比下行13.3pc。营收同比增长5.1%，增速环比下降2.0pc，主要受息差基数拖累，非息增速下行影响。①22Q3测算息差（期初期末）环比基本持平于1.47%，而21Q3息差环比回升1bp，基数效应导致息差对盈利拖累小幅加大；②非息收入同比增长1.6%，增速环比下行3.6pc，其中，中收增速环比下降2.7pc至-3.9%，判断由于财富中收继续走弱；其他非息收入同比增长6.1%，增速环比下行4.4pc。展望未来，预计交行利润增速有望保持平稳。
息差环比企稳
测算的22Q3单季息差（期初期末）环比基本持平于1.47%，归因资产端收益率上行对冲负债端成本率下行影响。①22Q3资产端收益率环比 10bp至3.66%，归因贷款占比提升。22Q3末贷款环比增长1.8%，增速较总资产快0.9pc。②22Q3负债端成本率环比 9bp至2.49%，判断是受存款定期化趋势影响，存款成本上行拖累。展望未来，受LPR降息的影响，预计全年息差仍将面临收窄压力，但随着存款挂牌利率下调红利逐步释放，息差收窄压力有望好转。
资产质量波动
①存量指标来看，22Q3末交行不良率环比-4bp至1.41%，关注率、逾期率环比 3bp、 5bp至1.46%、1.32%，前瞻性风险指标有所波动，判断主要是对公地产领域风险继续暴露、疫情影响下零售相关风险压力上行。②拨备水平来看，22Q3末拨备覆盖率环比 8pc至182%，拨备水平进一步增厚。
盈利预测与估值
交行利润增速上行，资产质量波动。预计交通银行2022-2024年归母净利润同比增长5.52%/6.61%/7.21%，对应BPS11.44/12.31/13.25元。现价对应PB估值0.39/0.36/0.34倍。目标价6.16元/股，对应2022年PB0.54倍，现价空间38%。
风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券廖志明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.69%，其预测2022年度归属净利润为盈利782亿，根据现价换算的预测PE为4.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为5.81。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，交通银行（601328）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。该股好公司指标2.5星，好价格指标4.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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