两性健康的股票

财经是一个涉及广泛的领域，不仅包括股票、基金、债券等金融产品，还包括房地产、税收、保险等方面。对于普通人而言，了解财经知识可以帮助他们更好地规划自己的财务，实现财务自由。接下来，谈闻财经将介绍两性健康的股票，希望可以让你在这方面有更深入的认识和了解。

新冠病毒的变异令人诧舌，在短短一年多的时间里，已从阿尔法发展到了拉姆达。疫情常态化的大趋势下，新冠检测业务也迎来了爆发。作为核酸检测产品和服务一体化的龙头，凯普生物交出了亮眼的成绩单。

据公司半年报显示，凯普生物2021年上半年实现营业收入12.99亿元，同比增长156.88%；净利润3.91亿元，同比大增203.15%。截至8月19日收盘，凯普生物的股价为33.21元，PE

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仅为15.62倍。

“高低切”是近期市场讨论的一个热门话题，聪明的资金已经开始寻找质优价低的公司。凯普生物正是这样一个盈利能力强劲、ICL业务有望被市场挖掘的优质标的，是否值得投资者关注呢？

图一：凯普生物近期股价走势图（周k线）

资料来源：Choice金融终端，数据截至2021年8月19日收盘，格隆汇整理

迅速扩容的分子诊断、ICL市场

体外诊断（IVD），顾名思义，就是指在人体之外，通过对人体样本进行检测来判断疾病或机体功能的产品和服务。在中国，IVD行业虽然起步较晚但是增速较快，已经形成了较为庞大的规模。据《中国医疗器械蓝皮书》显示，2019年中国IVD行业的市场规模已达700.5亿元，占亚太地区体外诊断市场34.5%。

其中，分子诊断是增速最快的分支行业，占比由2015年的5%增长至2019年的15%。据中信建投研报表示，我国分子诊断行业发展迅猛，市场规模由2015年的51.4亿元增长至2019年的132.1亿元，年复合增长率为20.8%。未来，分子诊断有望继续快速增长，将引领整个体外诊断行业。

图二：近年来中国分子诊断行业的市场规模

资料来源：中信建投体外诊断行业研究探讨，格隆汇整理

随着体外诊断的不断发展，与医院建立起业务合作、为其提供临床检验服务的独立第三方医疗机构（ICL）也迅速兴起。由于中国的ICL行业仍处于早期阶段，对比国外的一些发达国家，中国的ICL市场存在较大的想象力空间。

过去几年，中国的ICL市场规模迅速扩张。据弗若斯特沙利文数据，中国ICL市场由2016年的人民币117.4亿元快速扩大至2020年的人民币306.9亿元，复合年增长率为27.2%。

图三：2016年至2025年中国ICL的市场规模

资料来源：弗若斯特沙利文，格隆汇整理

展望未来，中国的ICL市场发展的潜力十足。截至2020年，中国的ICL仅占临床检验市场的6%，而日本就占了60%，欧盟占了50%、美国占了35%。中国的ICL市场不仅渗透率较低，而且领先ICL检验项目数目也较少。中国的领先ICL检验项目数目仅约3500个，而较为成熟的美国市场就拥有了约5000个项目。

图四：2020年中国、欧盟、美国及日本ICL市场的比较

资料来源：弗若斯特沙利文，格隆汇整理

强劲的盈利能力、合理的双线布局

凯普生物凭借“核酸检测产品 医学检验服务”的一体化经营模式，在两个领域均取得了耀眼的成绩。

整体来看，凯普生物实现了营收利润双增，彰显了公司强劲的盈利能力。据公司半年报显示，2021年上半年凯普生物的营业收入为12.99亿元，同比增长156.88%；净利润为3.91亿元，同比大增203.15%；加权平均净资产收益率增加了5.10%至15.39%。

图五：凯普生物主要财务指标

资料来源：凯普生物2021年半年报，格隆汇整理

2021年上半年，公司的研发费用为5032.26万元，同比增长了94.51%。公司围绕妇幼健康领域为开发主线，不断加码研发投入，将在研发平台和产品管线实现创新。此外，公司“核酸99”的产品研发创新计划，能够与公司B53核酸远程战略服务方案市场开发计划相结合，未来有望成为分子诊断行业的龙头。

图六：凯普生物研发费用情况

资料来源：Choice金融终端，格隆汇整理

把营业收入细化为各个板块，通过对板块的具体情况进行分析，凯普生物的营业收入主要来源于自产产品销售以及第三方医学实验室检验服务。

1.分子诊断试剂及仪器：自产产品销售收入大增1.43亿元

凯普生物在分子诊断试剂及仪器方面，自产的产品实现了销售收入3.64亿元，同比增长64.28%。其中，HPV系列产品同比增长46.56%，STD系列产品同比增长88.26%，耳聋和地贫检测产品同比增长11.99%，公司自产仪器耗材同比增长434.98%。而外购的产品实现了销售收入8156.16万元，同比增长95.64%。可见，公司自产产品的销售情况较好，在基数较大的情况下还能够获得较高的增长率。

凯普生物的分子诊断业务爆发式增长，一方面受益于2021年上半年新冠疫情的影响减小，另一方面也源于分子诊断行业自身的高景气。公司在宫颈癌HPV检测、地贫基因检测、耳聋易感基因检测、生殖道感染检测、新冠核酸检测、用药指导等方面均有布局，在分子诊断领域的覆盖面较广。

其中，凯普生物是中国HPV检测试剂的最大生产商和市场领导者。据公司资料显示，宫颈癌的发病率极高，在女性恶性肿瘤中排在第二位，而且呈现波动上升的趋势，复合增长率达14.69%。据公司预测，我国HPV核酸检测市场潜力很大，将会有至少4倍的增长空间，市场规模将达到68亿元。

凯普生物是目前市场上HPV试剂产品最为丰富的厂家，拥有7个品类，亚型覆盖最广，提供最完善的前后端服务，全面满足客户需求。因此公司占据了最大的市场份额，市占率约为三分一。此外，公司其他分子诊断业务也将快速增长，如公司的出生缺陷检测业务有望复制成功的佛山、梅州模式，而在生殖健康检测方面，公司国内独家的STD十联检产品上市，跻身于百亿蓝海市场。

可以预见，在高景气度的分子诊断趋势下，公司分子诊断业务凭借丰富的产品线和领先的市场地位等优势，未来的业绩将逐步释放。

2.第三方医学实验室检验服务：营业收入同比大增，检测业务持续放量

凯普生物在发展核酸检测产品的同时，布局了医学检验服务项目，形成了一体化的经营模式。2021年上半年，凯普生物的第三方医学实验室检验服务迅猛发展，实现了营业收入8.53亿元，同比大增251.98%。

公司建立了辐射全国的第三方医学检验服务网络，截至目前，公司在香港、广州、北京、上海、武汉等城市运营了22家医学检验实验室，其中，公司的香港凯普检验所在香港市场拥有80%的市占率，北京凯普检验所是中国唯一的耳聋ISO15189检测机构，还有18家执业检验所全部被指定为检测“新冠”的第三方机构。

另外，公司在石家庄、杭州、深圳等城市的医学实验室已经完成了注册登记，即将开展实验室的筹建工作。未来，公司还会在哈尔滨、瑞丽、湛江等地新设第三方医学实验室，并对原来的医学实验室进行升级建设，将实现第三方医学检验的业务在全国范围的覆盖。

就在凯普生物第三方医学检验业务迅速扩张的同时，还形成了与其他第三方检验机构差异化的竞争优势。公司充分利用自身在核酸分子诊断领域的优势地位，以分子诊断为核心应用技术，以肿瘤基因检测、串联质谱、高密度基因芯片等高端特检为重点发展方向，开展了覆盖遗传代谢病、感染性疾病、肿瘤检查、妇科检查等检测业务。

在新冠疫情防控不断加码的背景下，公司还抓住了新冠检测这一块的重大机遇，积极响应国家疫情防控需要，支持疫情防控工作。2021年上半年，公司医学实验室完成新冠检测超1500万人次，检测的质量优异，为新冠疫情防控作出积极贡献。

公司未来还将扩充检测业务的产品种类，做好开发、应用和推广。公司将加速布局在全国范围内的司法鉴定检验的检测服务，并通过与日本岛津、AB公司战略合作，建立示范实验室，加码串联质谱新技术平台布局。因此，公司的医学实验室服务能力将持续升级，在ICL领域中寻找更多的增长曲线，将增厚公司的利润。

性价比的选择：价值重估的ICL业务

新冠疫情仍在继续，处于中国的分子诊断行业与ICL行业的凯普生物，不仅仅在短期的业绩上确定性极强，其长期的增长点更是从短期逻辑演变为成长期逻辑。

国家颁布的一系列政策有利于公司的长远发展，2021年7月20日，中共中央国务院发布《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，将会促进公司分子诊断中的妇幼检测业务发展。

随着变异病毒的出现，新冠疫情仍在反反复复，对于疫情的防控还不能掉以轻心，新冠检测的需求仍然较大。虽然新冠已经为ICL带来了可观的业绩，但是其后续的影响更为深远。

2020年国内ICL的渗透率仅为6%，而ICL拥有专业的检测设备以及先进的集中化检测模式，是未来临床检测的发展方向。此次疫情加快了ICL的渗透，并且渗透率将会持续地提高。不仅如此，本次疫情凯普生物交出了令人满意的成绩，公司的ICL业务认可度大幅提升，在后疫情时代将迎来更大发展。

所以说，分子诊断与第三方独立医学实验室的需求将会不断地放量，作为核酸检测产品和服务一体化的龙头，凯普生物能够承接更多的业务，提高自身的盈利水平，实现增厚公司的利润。

再从同业对比角度来看，凯普生物的市盈率仅15.62倍，而同类公司平均估值为36.18倍，相差了两倍之多。公司在检验服务方面，2021年上半年实现了营业收入8.53亿元，同比大增251.98%。因此，公司的ICL业务有望被市场所挖掘，由于估值在整体行业对比中被严重低估，后续具备较大的成长空间。

图七：凯普生物同类公司对比

资料来源：Choice金融终端，数据截至2021年8月19日收盘，格隆汇整理

结语

凯普生物2021年半年报的优异成绩，证明了公司“核酸检测产品 医学检验服务”的一体化经营模式的成功。在分子诊断业务高度恢复高景气、医学实验室不断扩张的推动下，公司凭借更高技术含量、更全面的产品类别、更优质的服务水平等优势，强化自身在核酸检测产品和服务一体化的龙头地位。在“高低切”的趋势下，优质低估的凯普生物有望被市场挖掘。

人天天都会学到一点东西，往往所学到的是发现昨日学到的是错的。从上文的内容，我们可以清楚地了解到两性健康的股票。如需更深入了解，可以看看谈闻财经的其他内容。