富联工业市值
在当前的经济形势下,财经知识的重要性不言而喻。了解经济形势、政策变化、市场趋势等方面的信息,可以帮助投资者更好地制定投资策略,把握机会。谈闻财经介绍关于富联工业股票股吧。相信看完本文,你的疑惑会相对减少。
工业富联最近的走势牵动人心
工业富联在2023年前股价无人问津,一度跌至7元,市盈率仅10pe附近
2023年年初受到AI浪潮刺激,工业富联因为其AI服务器及云计算业务受到市场炒作,市值一度突破5000亿
炒作过后,股价有过一段较深的回调
到了2024年,随着市场流动性的恢复,工业富联又有了一波较大的反弹,又给了不少人信心,今天我们就工业富联这家公司分析一下他究竟价值几何!
工业富联公司作为一家综合性企业,旗下业务横跨通信及移动网络设备、云计算和工业互联网三大领域。
根据公司的财报,我们可以看到,通信及移动网络设备与云计算业务占据了绝对的主导地位,两者合计占比超过99%。由于这两者占比过高,因此分析工业富联,本质上只需要分析这两块业务即可。
首先,我们来看通信及移动网络设备业务。该业务占据了公司整体业务的约60%,是工业富联的核心业务之一。随着5G、6G等新一代通信技术的快速发展,通信及移动网络设备的需求呈现出爆发式增长。工业富联凭借其深厚的技术积累和丰富的行业经验,成功把握住了这一市场机遇,实现了业务的快速增长。然而,与此同时,通信行业的竞争也日趋激烈,毛利率水平普遍较低,仅为9.8%,这对工业富联的盈利能力构成了一定的挑战。
交换机、路由器等是支持算力网络建设的硬件基础。受近两年AI热潮的拉动,东数西算持续推进,国内算力网络建设进一步提速,各类网络硬件设备需求持续提高。
据IDC统计,网络设备行业的整体市场规模增速维持在4~6%的水平。作为行业内的佼佼者,工业富联公司凭借其深厚的技术积累和市场布局,在这一领域中占据着举足轻重的地位。公司的网络设备业务涵盖了路由器、交换机、服务器等一系列关键网络设备的研发、生产和销售。
考虑到网络设备行业的整体市场规模增速,以及工业富联在该领域的竞争优势,我们有理由相信,未来一段时间内,公司的网络设备业务将保持与行业整体增速相匹配的增长。如果假设行业竞争格局基本保持不变,我们预计工业富联的该业务营业收入将维持4~6%的增速。
接下来是云计算业务,该业务占据了公司整体业务的约40%,是工业富联的另一大核心业务。
随着数字化转型的深入推进,云计算作为支撑数字化转型的重要基础设施,其市场需求呈现出持续增长的态势。工业富联在云计算领域布局广泛,涵盖了基础设施、平台服务、应用服务等多个层面,形成了完整的云计算产业链。然而,与通信行业类似,云计算行业的竞争同样激烈,毛利率水平也普遍较低,仅为5%,对公司的盈利能力构成了较大的压力。
目前全球服务器供应商主要由戴尔、惠普、浪潮、联想、IBM等公司构成,而白牌厂商占比为35.2%。截至2022年,公司在白牌厂商市场占有率高达43%,显著应限于广达、英业达等公司,行业集中度高,CR5接近95%。目前白牌服务器中普通服务器较多,随着AI服务器迎来高速增长,公司作为服务期ODM龙头,该业务也会有所表现。
我们看到,根据IDC数据显示,全球服务器市场规模和中国服务器市场规模未来预期增速约7%左右。
综上所述,我们可以看到
1、工业富联99%的营收来源于网络设备和云计算业务。其中网络设备占比60%,云计算占比约40%。
2、网络设备整体市场规模增速约4~6%
3、云计算市场规模增速约7%
4、工业富联两大业务毛利率水平不足10%,这在很大程度上影响了公司的盈利能力。这也反映出,无论是通信及移动网络设备业务还是云计算业务,都面临着激烈的市场竞争和较低的毛利率水平。公司赚的是辛苦钱!
那么我们可以得出结论,假设在市场竞争格局不变的情况下,公司未来的营收增速可能仅为5%左右,同时由于公司常年保持较低且平稳的毛利率,净利润变化也不会特别大!
最近5年公司营收基本没有变化,5年才增长了20%!
在营收变化不大,毛利率平稳且较低的情况下,扣非净利润也如同预料一样,基本稳定在180亿附近
因此,对于这样的公司,我们只能给予10pe的估值
过去5年基本在180亿,对应1800亿市值。
2023年年报显示200亿,对应2000亿市值
我们看到过去确实如此,市场确实在1800亿见底
虽然机构对公司未来的业绩十分看好,但我们通过行业定性分析以及公司过去的业绩表现来看到,公司未来的营收和净利润并不会有这么高的增长。同时我们也发现,2023年机构对于公司19%的增速落空,实际公司增速仅为4.8%,同行业加权增速保持一致!
好!
退一万步讲,假设机构预测的是正确的,2025年确实能够达到30亿净利润
业绩拉满!透支未来两年至2025年!3000亿市值!
目前4500亿仍然是高估,存在大量泡沫
相信市场最终实现价值回归!
840亿现金!760亿存货!890亿白条!
80亿股权!200亿厂房设备等!
500亿贷款!800亿账款!
综上,公司净现金流为430亿,还有760亿的货,280亿的厂房设备和股权等,合计1470亿
1470亿的家产能够产生200亿的净利润,折合ROE约14%
因此家底可以支撑1.4~2pb,对应2000~ 2940亿市值。为什么是1.4pb?看看毛利率就知道了。平均每10%的ROE可以支撑1pb
市净率走势给出了答案
显然超出2940亿的均为炒作!
目前4500亿显然高估,远离为主!
更多公司估值详细分析见知识星球-蜗牛价投
感谢大家的支持!
我们通过阅读,知道的越多,能解决的问题就会越多,对待世界的看法也随之改变。所以通过本文,谈闻财经相信大家的知识有所增进,明白了富联工业股票股吧。
版权声明:本文内容由互联网用户自发贡献,该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息储存空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如有发现本站涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件,一经查实,本站将立刻删除。