吉利汽车股票目标价--吉利汽车股票估值是多少

股票投资是一种需要不断学习和适应的投资方式，投资者需要及时了解市场动态和公司信息，以便做出正确的投资决策。接下来，谈闻财经将带你认识并了解吉利汽车股票目标价，希望可以给你带来一些启示。

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• 1、与沃尔沃业务合并重组，吉利汽车会再成股民的香饽饽吗？
• 2、2019股市回顾 | “熊”“牛”角逐
• 3、风口上的猪，记得要寻找金色降落伞
• 4、【汽车人◆股市周评】全球汽车股普涨，丰田市值连创新高
• 5、沃尔沃为何在瑞典或香港上市？
• 6、吉利汽车正在上演资本权谋吗？
• 7、快评吉利沃尔沃合并：打造市值3000亿元的中国汽车一哥

与沃尔沃业务合并重组，吉利汽车会再成股民的香饽饽吗？

优质回答面对汽车业的潜在“浩劫”，敏锐的台州人，又一次有所行动，而且是雷厉风行。这次行动，对吉利汽车持续低迷2年多的股价，可能成为“二级助推器”。

2月10日，吉利汽车（HK:00175）发布“内幕消息”：该公司管理层正在与沃尔沃汽车AB公司管理层进行初步讨论，以探讨通过两家公司的业务合并（“建议交易”）进行重组的可能性。合并后业务将于香港和斯德哥尔摩上市。在不少人看来，这是全球汽车产业的“大事件”，此举或将让中国汽车业诞生第一个真正意义上的国际汽车巨头。

受此消息影响，2月11日，吉利汽车高开，盘中较前一交易日最高涨幅逾11%，截至下午收盘，报收14.48港元，上涨5.69%；2月12日，其股价继续上涨至14.72港元，涨幅1.66%；但该数字与吉利汽车2017年11月股价最高值相比，仅为后者的一半。

与沃尔沃潜在的业务合并，不禁让市场投资者与众多机构重燃对吉利汽车的热情。至少，诸如华创证券迅速地给予吉利汽车“强推”评级，野村、西部证券等券商，则给了“买入”评级。

所以如果该交易实现，这个代号（HK:00175）的股票，会再次成为投资者的香饽饽吗，它的股价又能飙升多少？毕竟，香港资本市场非常看重资产质量和经营业绩。

汽车K线将从以下三方面对吉利汽车为何此时会公布“内幕消息”，以及该交易可能实现后的意义与前景进行分析。

首先，从行业大格局来看，世界汽车产业巨变加速，这是传统汽车制造业资本化最后的窗口期。

不难发现，十几年历史的特斯拉，在不到一年时间里股价市值最高翻了6倍多，比美国汽车“三巨头”中的通用汽车与福特汽车总和还多。这从侧面表明，传统汽车制造业除非你有丰田汽车那样的规模、技术研发和成本控制能力，或者你是行业新兴领域的独角兽，否则，资本凭什么找上你？

众所周知，早在2018年，英国《金融时报》就指出，沃尔沃可能将于当年年底进行IPO，其估值有望达到300亿美元，首选地是瑞典斯德哥尔摩，此后将于香港进行二次上市。

可最终由于各种因素，没有独立成功。面对全球汽车市场需求持续低迷，尤其是最大汽车市场中国“阶段性调整”，与其说这是一次产业动荡，笔者认为这更是一种蕴藏危险与机遇的“衰退”（与宏观经济下行对应）。

因此，李书福和吉利集团，以及投行机构不得不退而求其次，与吉利汽车业务合并进行重组，能够加重砝码，通过资本运作使多方受益。尤其对于上市公司吉利汽车而言，与沃尔沃业务合并进行重组，在当前市场环境低迷，经营压力非常大的时期，能为其注入优质资产；届时，公司整体市值也将得以进一步提升。

其次，从上市公司角度来看，纾解吉利汽车潜在资金压力。

10年前，吉利集团在全球经济危机中抓住机会，从福特汽车公司手中得到沃尔沃汽车100%股权和控制权。彼时沃尔沃销量下滑，陷入亏损，缺乏新车型和先进技术。

不过，根据2月6日沃尔沃汽车公布2019年财报，该公司去年营业收入为2741亿瑞典克朗（约合人民币1977.9亿元），营业利润为143亿瑞典克朗（约合人民币103.2亿元），较2018年微增。对于吉利汽车，沃尔沃是一个不错的标的，但缺一个好的资本故事。

根据沃尔沃较早前公布的销量数据，2019年其全球销量首次突破70万辆大关，连续6年实现增长。目前，沃尔沃完成了全部新产品迭代更新，产品线比较完善。可是从长远来看，其需要更多前瞻性的先进技术与产品，来保持品牌竞争力。

而吉利汽车2019年中报显示，其去年1~6月营业收入为475.6亿元，同比下降11.45%，净利润为40亿元，同比下降39.89%。2019年，吉利汽车销量为136.15万辆，同比减少9%，业绩有所下滑。这也是吉利过去五年多来，销量首次出现负增长。

中国经济和汽车市场下行，将在接下来的两年时间甚至更久，对该行业所有企业进行无差别攻击，每家企业都需要考虑如何开源节流。

另一方面，吉利汽车在中国市场布局广泛，同时也已把海外市场作为战略市场对待，除了发展中国家，其已经制定了进军发达国家市场的规划，而这均需要大规模的资金投入。

所以，与沃尔沃的更深层合并进行重组，对稳定“大吉利”的基盘与势头，有重要意义。

吉利汽车指出，成为一家强大的全球集团，将可实现成本结构和新技术开发的协同作用，以应对未来挑战。此举将保留吉利、沃尔沃、领克和极星每个品牌的独特性；拟将合并后的业务于香港及斯德哥尔摩上市，以使其能进入资本市场。

笔者认为，实际上此前吉利与沃尔沃合并发动机业务，已经在某种程度上表明，两者实现全面业务合并的较强可能性。这将给吉利汽车与沃尔沃后续研发提供资金保障，也能进一步提升吉利汽车硬实力，中长期而言，算是一个重要的利好和稳定信心的举措。

第三，从企业品牌层面来看，若合并业务后处理得当，对当事方实际上是多赢。

有人认为，如果业务合并重组，长久对沃尔沃品牌并不利，相反吉利品牌，以及吉利汽车旗下高端品牌领克将从中获益。

不过，汽车K线认为，于沃尔沃来讲，虽然总体销量依然保持增长（尤其在中国市场），但与宝马、奔驰和奥迪相比，还要翻3倍多才能赶上。与吉利的业务合并，将加速沃尔沃本土化进程，提高采购等环节效率、降低成本，而吉利则能如愿以偿进入世界前10大汽车制造商。

更重要的是，作为吉利旗下高端品牌，过去三年，领克品牌依托吉利与沃尔沃协同效应，与联合研发的CMA基础模块化构架，具备了全球较为先进的技术、供应商体系和生产制造标准。不仅如此，借助沃尔沃在欧美成熟销售网络渠道经验，领克全球化布局也将得到实质推动。

不过，截至2月10日，双方尚未制定建议交易的具体时间表或详细计划，建议交易一旦实现，将受限该公司及沃尔沃汽车各自董事会和股东的批准，监管机构的批准以及当时市场情况。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2019股市回顾 | “熊”“牛”角逐

优质回答随着2020年迎面而来，2019年也逐渐封存在过往的痕迹里。在过去一年，车股跟着大盘上下波动，有的令人欣喜不已，有的令人唏嘘感慨。

2019年5月3日恒生指数开盘金额为29,818.480港元，收盘价为30,0081.550港元，涨幅0.46%。而5月6日当天一开盘，股价暴跌至29,342.38港元，收盘价位29,209.82港元，下跌871.73点，跌幅2.9%。到6月4日，股市开盘价已为26994.08港元，收盘时为26761.52港元，一个月内跌幅高至8.8%。不仅恒生指数暴跌，道琼斯、上证指数、深圳成指纷纷在5月一路下跌。

其中，汽车作为股市的一个板块，跟2019年度的股市走势保持大体一致，2019年4月底是汽车股市的一个高峰，进入5月份，汽车板块追随整体股市，跌跌不休，而造成全球股市暴跌的主要原因——特朗普。

2019年5月5日，特朗普公开发表言论称，决定从5月10日开始，对中国价值2000亿美元商品的关税从10%上调到25%，这不是美国第一次这样做。时间仅往前推半年，即2018年12月初，中美双方领导人达成共识，美国停止原定于2019年1月1日将2,000亿美元的进口中国产品关税由10%上调至25%的措施，维持10%税率不变。当然，往后看，特朗普也是反反复复增加关税和取消关税，把双子座的特性展现得淋漓尽致。

当然，除了中美贸易战对汽车板块有着较大影响外，车市本身对汽车股市有着或大或小的影响。今天，“周评车股”将从新能源和传统车企两个维度，回顾2019年度中表现突出和跌幅较大的车企。

新能源：独角兽VS追逐者

在新能源领域，有一个特别的存在，它虽不造车，但很多在新能源领域布局的车企都与它在电池方面有合作——宁德时代。过去一年，宁德时代在前11个月表现较为低迷，起伏不大，多数时间都处于下跌状态，6月14日进入全年股市最低点，为63.86元/股。11月以来，宁德时代一改往昔状态，攻势十足，一路疯涨不断。从2019年11月4日开盘69.6元/股，到12月31日106.4元/股的收盘价，两个月每股涨了近40元，可谓是风头正劲，这与2019年11月、12月新能源汽车销量回到政策退坡以前的水平有关，分别为9.5万辆和16.3万辆。2019年7月新能源汽车销量断崖式下跌至8万辆，随后三个月都保持在8万辆左右。最新消息，2020年新能源汽车补贴不再进一步退坡。

除此之外，宁德时代能够在后厚积薄发，与它自身成绩有关。刚刚过去的2019年，宁德时代实现装机电量约32GWh，同比增长37%。配套国内车企达到120家，市场占比51.76%。宁德时代成为2019年动力电池装机排名的TOP 1。不仅如此，宁德时代仅用了7年的时间就成为了独角兽企业，估值从0到超过1300亿人民币，只花了6年的时间。

另外，宁德时代已与多个车企达成合作，包括宝马、本田、现代、丰田、沃尔沃、大众、吉利等在内的众多车企，陆续签订了动力电池供应协议。现在宁德时代不仅仅是一家做动力电池的公司，而是在产业链上下游基本上都有布局。与众多王者有着深度合作的宁德时代，在未来的表现，可期。

宁德时代疯涨已经让人出乎意料，但特斯拉在股市的表现只能用“窜天猴”来形容，同时，它也是唯一一个独角兽车企。

2019年，特斯拉在6月3日单股跌到全年最低，为176.99美元。此后四个月，特斯拉股票缓慢上升，从2019年10月21日开始，特斯拉的股票可谓是芝麻开花节节高，进入2020年更是一路高歌猛进，一度达到547.41美元/股。三个月的时间，特斯拉上涨超过100%，股价从400美元冲到500美元，只用了20天，而且上涨仍在继续。

目前特斯拉总市值930亿美元左右，与千亿市值只有70亿美元的距离。另外，特斯拉已经是美国有史以来最值钱的汽车公司，目前其市值超过通用和福特汽车两家的总和。

对此感到最开心的当属特斯拉的CEO马斯克。根据特斯拉董事会2018年初通过的一份针对马斯克的薪酬激励计划——如果特斯拉市值能够站上1000亿美元，并维持一段时间，马斯克将获得10亿美元的股票奖励。好像此奖励不远了，10亿美元的股票奖励正在向马斯克招手。

面对特斯拉的蒸蒸日上，不知同作为新能源车企的蔚来与北汽蓝谷（北汽新能源上市公司）心理有何感想？面对去年以来每况愈下的股市，蔚来与北汽蓝谷可能更多的是焦虑与憧憬。

蔚来自2018年9月12日以6.26美元/股作为开盘报价以来，尤其是进入2019年后，蔚来鲜有时日股价超过6美元，尤其是2019年3月份以后，蔚来股价一路狂跌，最低时每股只有1.19美元，大多时候蔚来股价在3美元徘徊。不过从12月30日以后，蔚来股价开始回暖，从当天开盘价2.92美元，一度涨到近10个月以来最高点4.87美元，收盘价为3.83美元，涨幅高至58.26％。

另外，近日有消息称，吉利、广汽、上汽正在竞购蔚来，不管消息是否属实，就目前来说，蔚来至少不再无人问津，创办5年来，蔚来的商业价值正逐步得到资本认可。进入2020年，蔚来的股价日渐走高，也可以看出，资本市场目前对于蔚来的状态还是很有信心。

北汽蓝谷作为中国A股“新能源整车第一股”，命运也是很忐忑。2018年9月27日上市后，开盘价14.66元，低开2.59%，开盘两分钟后以13.19元的价格迅速跌停，至今北汽蓝谷单股股价没有超过上市开盘价，最高时在2019年4月19日，为12.21元。最近三个月，北汽蓝谷单股股价维持在6元左右，不过背后有北汽集团撑腰的它，短期时间内可以不用担心生存资本，毕竟北汽计划到2025年在全国全面停售燃油车，彻底转向新能源汽车。

传统车企：佛系增长VS被*ST

相较新能源领域股市如过山车般的刺激，传统车股则显得异常佛系，当然，这与传统车企相对成熟有关，毕竟自汽车发明以来，传统车企已有百岁高龄，早已过了像刚进入青春期的新能源跌撞阶段。从近日乘联会发布的2019年销量数据来看，广汽集团在众多传统车企中表现较好。2019年全年狭义乘用车批售销量为2110.69万辆，同比下滑9.2%，这也印证了2019年年初很多专家预测“2019年将是中国车市最糟糕的一年”这一论断。在此背景下，广汽集团去年全年累计销售汽车206.22万辆，同比下降近4%，跑赢大盘。

这主要得益于“双田”在过去一年的良好表现。其中，广汽本田累计销量为77.09万辆，同比增长3.98%；广汽丰田累计销量为68.2万辆，同比增长17.59%，“双田”合计销量占据该集团总销量七成。

广汽新能源表现更为抢眼，2019年累计销量为42,003辆，同比劲增110.6%。其中，Aion S自去年6月份以来，销量连续上涨，最高在12月达到8,460辆，跻身17万级纯电动车销量第一名。此外，根据规划，2020年广汽新能源将推出A18、A20两款全新车型，有望抢占更大的市场份额。这样一来，在汽车行业新能源发展趋势下，广汽集团未来能给资本市场看到更多投资动力。

广汽集团在汽车市场的稳定发挥以及战略的正确规划与执行，投射到股市就表现为除去受中美贸易战影响外的5月份，下半年的持续回暖。2019年1月2日，广汽集团开盘价为8.926港元/股，最低为5月24日的6.606港元，而到12月31日收盘价则为9.7港元，已比年初时高近1个点。随着广汽集团的良好势头，进入到2020年，其股价呈螺旋式上升，一度突破10港元至10.14港元/股。接下来的一年，在“双田”及新能源的强势助攻下，广汽集团在资本市场的表现值得期待。

在资本市场另一个表现较为亮眼的则是吉利汽车。自2019年4月18日最高单股18.79港元暴跌至5月底的12.11港元后，6月~8月持续下跌，从吉利这三个月的销量表现就可见一斑，分别为90,309辆、90,875辆和91,375辆，除去2月份销量受季节性影响外，吉利汽车全年就只有这三个月销量没有破10万辆。相比过去三年都处于稳定增长的同期，吉利在2019年此阶段有下滑现象实数异常。

不难理解，吉利针对2019年严酷的车市环境进行了自我调整。去年年初，吉利为自己顶下151万辆的销量目标，但在寒冬的侵袭下，年中吉利及时踩下刹车，将目标调至136万辆。

虽然刚好完成136万辆的年销目标，同比也下跌9.3%，与大盘保持一致，但是2019年的吉利以更加高价值的产品为主，在不断满足市场高端化、个性化、智能化的需求下，向高品质车企形象努力转型。也因此，吉利汽车在去年8月中旬后，股价缓慢回升，到年底已回到15元左右。2020年，吉利汽车的销量目标为141万辆，增长预期为4%。

当然，有成绩好的车企也就有表现差的车企，*ST海马和力帆股份无疑是2019年最惨的玩家之二，两家公司的汽车销量齐齐降至3万辆之下，市场存在感已降至冰点。如果非要在二者之间选择一个更惨的，肯定是加了“*ST”前缀的海马。

作为连续两年毁损，被进行退市风险警示的海马，为了保壳不被退市，选择卖房产、卖子公司作为缓冲，作为全年都呈下降趋势的海马，自2019年11月开始变卖家产自救后，股价有明显回升，一度从6月的最低点1.63元上升至年末的2元，这是海马汽车去年第三次卖房保壳。

去年全年，海马累计销售汽车2.95万辆，同比下滑56.41%，其中基本型乘用车（轿车）一年卖了2046辆，同比下滑90.91%，9月之后停产；SUV还是公司主力，卖出2.56万辆，同比下滑38.15%。MPV车型全年停产，791辆的销量为2018年库存货。另外，据数据显示，去年前三季度，*ST海马归母净利润亏损2.01亿元。海马能卖的都卖了，未来怎么走，全靠天意。

当然，力帆也好不到哪里去。2019年全年，力帆销售传统乘用车2.54万辆，同比下滑75.52%，新能源汽车全年下滑69.49%至3091辆。2019前三季度，公司归母净利润-26.3亿元，同比下滑2064.56%，全年巨亏已几成定局，表现在资本市场就是股价日落千丈。

受车市大盘影响，2019年1月~4月力帆股份呈上涨趋势，到4月26日达到最高点9.65元，随后急转直下，一路绿到底，目前单股价格在3元左右。力帆虽然在汽车市场溃不成军，好在其传统优势摩托车产业的基本面还在。

2019年的车市显然是残酷的，就像遇上了难度系数很高的高考，即便考完一片哀嚎，但总有人站在最高处接受仰望。车市寒冬，行业洗牌加速，未来汽车行业将进入持续调整期，市场进一步向头部集中，强者愈强，中小玩家将在这波寒流中摧枯拉朽。

甘芳利/文

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

风口上的猪，记得要寻找金色降落伞

优质回答文 |钱姥爷

新能源汽车是今年最大的风口，而新能源车企和造车新势力成为了这个风口上飞得最高的猪。

比亚迪A股的股价用了一年时间最高翻了五倍，从40元人民币涨到了最高198.85元人民币。而最为夸张的还是在美国上市的三大造车新势力，蔚来汽车年初至今的涨幅达到1008%、理想汽车和小鹏汽车都是170%，这还是因为11月13日美股收盘这三家有了大幅收跌的前提下。

如果说现在新能源车企的股价是泡沫，那这个泡沫被吹起来的时间只有短短的5个月。

蔚来汽车的股价在今年7月份稳步上涨到6美元（约合人民币40元）左右，之后就开始一路狂飙，到了11月中旬就突破了50美元（约合人民币330元），最高价为54.20美元（约合人民币358元）。市值表现更是骇人，一度近700亿美元（约合人民币4623亿元），也就是基本上相当于吉利汽车加广汽集团再加长安汽车这些。

同样的，比蔚来汽车更弱小的两家新能源汽车，小鹏汽车和理想汽车，伴随着近期第三季度财报公布了毛利率数据转正，股价更是直线拉升。8月27日才上市的小鹏汽车，到了11月13日这一天股价一度超过老大哥蔚来，最高51.27美元（约合人民币339元）。至于刚刚发布了第三季度财报、宣布总营收超出市场预期、毛利率达19.8%的理想汽车，13日当天最高涨幅一度接近30%，两天内接连突破30美元（约合人民币198元）、40美元（约合人民币264元）两个关口。

然而，风口上的猪飞得再高，也可能会有跌下来的时候。这次就是在最兴高采烈的时候，突然往下坠了。11月13日开盘半小时之后，三大造车新势力股价迅速跳水，不仅回补了跳空缺口，跌势还来势汹汹。

蔚来汽车股价在早盘一度上涨接近10%，之后迅速跳水下跌了8%左右，最终以下跌7.74%收盘——全天振幅达到了28%。理想汽车则是在这一天回吐全部涨幅，收盘下跌1.83%；小鹏汽车同样下跌6%，两家的振幅也在30%左右。之后的盘后交易中，蔚来股价继续下跌2.11%，报价为43.62美元（约合人民币288元）；小鹏汽车盘后下跌3.07%；理想汽车盘后下跌2.76%。相比之下，全球新能源汽车龙头特斯拉在这一天净下跌了0.79%。

更为诡异的是，在11月13日这天，三家公司股票的换手率都极其之高，其中理想汽车换手率达到了42.02%，蔚来汽车换手率也高达54.73%。

还有一个夸张的数据是，蔚来汽车这天的交易量甚至达到了全球市场第一，达到了277.07亿美元，约合1830亿人民币，而当天上证指数成交额也不过3000亿。

很多人将这一天的股价大幅波动理解为多空大战。一方面是理想汽车发布了极其靓丽的三季度数据，而蔚来汽车将在11月17日发布三季度财报，预计也会超过市场预期。可另一方面，做空机构香橼在盘中发布的看空报告。该机构称蔚来汽车股价目标价应该在25美元（约合人民币165元）/股，估值过高。

但实际上，三大新势力的股价似乎在此之前就已经有点强弩之末了。最近一周，蔚来、小鹏、理想的股价波动都在5%、6%，甚至有几天都超过了10%，就在11月10日那天还突然低开之后才慢慢收复失地。不过或许因为这几天几家车企发布的第三季度数据实在过于“美好”，让市场上的投机者蜂拥而至。

很难知道之后三大新势力的走势会如何，毕竟这是一个诡异的风口，变化莫测。可是既然自己已经飞到了天上，接下来能够做的事非常有限——至少其中一件是为自己找到“金色降落伞”。

风口上的企业并不少，能够完整落地的可也不是那么多。比如刚刚退市的暴风影音，曾经在短短40天内，出现37个连续涨停板，股价从7.14元/股飞涨至327元/股，市值突破400亿。而现在也一切归零。

还有一个类似的故事是“三六零”，最低股价还不到8元人民币，之后5个月时间翻了8倍。经过一小段时间的大幅波动，股价再也回不去，一路下到十几元钱。

这些投机的故事曾在千禧年间那场纳斯达克泡沫中也无数次上演，现在又一次次出现在每一投资机会中——空气币、口罩等等——最终绝大部分都落得一地鸡毛。

尽管所有的泡沫终将破灭，可是伟大的公司总是能够基业长青，原因就在于能够清晰的知道前进的方向，总是能够给自己找到一顶降落伞，避免在风停之后摔得粉碎。

微软，这家足够伟大的科技公司，同样成为过风口上的“猪”。在1998年的最后三个月，微软股价从18美元（约合人民币119元）上涨到31美元（约合人民币205元）；到了1999年的最后一个月，股价从32美元（约合人民币211元）上涨到42美元（约合人民币277元），涨幅达到28%。可是在一个月之后，第一次互联网泡沫破灭，当月下跌16%，而在一年之后微软跌到仅有15美元（约合人民币99元），从而开始了长达9年的低迷期。

另一只站过风口的“猪”，是亚马逊。同样在千禧年的网络泡沫时代，从最低1.3美元（约合人民币8.6元）一路飙升到最高113美元（约合人民币746元），真正的三年百倍股。之后只用了21个月时间，亚马逊股价“飞流直下三千尺”，跌去了90%，而2000年第四季度亚马逊单季亏损5亿美元（约合人民币33亿元）、负债高达21亿美元（约合人民币139亿元），更是直接让股价跌到5美元（约合人民币33元）价位。

不过亚马逊比微软幸运不少，随着2002年首次实现盈利之后，股价开始回到了上涨轨道。同样是九年时间，亚马逊收复失地，股价再次来到了100美元（约合人民币660元）价位，解放了站在高岗上的“投资者”。而微软回到40美元（约合人民币264元），已经是2015年的事情了。

当然，现在无论是微软，还是亚马逊，其市值都是1.6万亿美元（约合人民币10.57万亿元）上下，依然是全球科技公司的领军者。反思这些“存活下来”的IT巨头，最重要的一点是，它们在跌下来之后，都能够正常落地，最重要的原因就是自己的“核心业务”在几年内都足够结实，这就是真正的“金色降落伞”。

可以看到，在第一次互联网泡沫破灭之后，就算是股价暴跌，无论是微软、亚马逊，其实跌走的大多是泡沫，股价大多回到了上涨之前的水平，这反映出业务的实际价值。当时最夸张的亚马逊，尽管发展非常冒进，可是在遇到暴跌之后最关键的是让自己的主营业务实现了盈利，而不是越亏越多，反映到股价上至少不会归零。这一点和国内的暴风影音、乐视就有天壤之别。

换句话，三大造车新势力，又或者这一轮新能源的狂飙，风一定会停下来，停下来之后的股价下跌也必然是垂直下落。这时候能够在市值管理上做的事情极其有限，大概就是在焦虑中等待股价回落到正常估值——十美元、几美元都是可能的，管理层要明确知道自己的价值。

可另一方面，确保自己主营业务不断茁壮成长的同时，也要意识到业务的更替发展，这种转型投入不应该被市值压力打垮。最典型的大企业病是，伴随股价下跌，很多公司的策略是减少资本开支，将研发投入和产品线尽可能减少，确保财务数据的“好看”和股息的稳定。然而最终换来的，可能是转身的拖沓。

还是用微软和亚马逊作对比，这里面之所以有15年和9年的差别，很大程度上就是对主营业务发展的判断。微软在2010年之前，还在单纯的更新Windows系统、依靠着庞大的Office单机版赚钱，以及模仿苹果公司推出各式各样的硬件。而在2006年的时候，亚马逊就发现了“订阅制”服务的机会，首先向市场推出了AWS云计算服务，随后这项业务让亚马逊踏上了第二个风口——云计算。

直到几年后，微软才推出了自己的云计算服务，以及将Office等办公软件转为订阅制，同时放弃了包括诺基亚、音乐播放器在内的消费级硬件业务。好在微软一直有强大的软件研发能力，微软在创新业务的帮助下快速回到了万亿美元级别的位置。

这意味着，在确保现有主营业务收入不断茁壮成长的时候，站在风口上的新势力们需要对未来的发展有更明确的判断和认知，而不再仅仅是局限于现有业务形态的维持。特别核心的一点是，借助风口获得足够多的融资和战略投资，拿到足够多过冬的钱，然后对之后的技术转型和业务新模型提供足够的支撑，这样迟早能够重新修复估值。

总而言之，这阵风口早停晚停都得停，按照历史的重复，新能源车企的股价也会有一个回归实质的过程。虽然历史也不会简单地重复，但提前准备好自己的降落伞总是好事情。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

【汽车人◆股市周评】全球汽车股普涨，丰田市值连创新高

优质回答​

日股和美股不断冲击新高，A股和港股也有走出底部的趋势。各大汽车股在上周均有所表现，实现了普涨。

文 /《汽车人》张恒

上周（2月26日-3月3日），全球股市均表现不俗。A股和港股的汽车板块深度反弹，反转趋势初显；日股和美股的汽车板块则继续走高，丰田汽车股价冲击50万亿日元大关。

A股：汽车股表现抢眼

上周A股延续了节后的强劲反弹势头，沪指于3000点整数关口展开震荡行情，创出了2023年12月以来的新高，周涨幅0.74%；深指和创指的表现更为抢眼，涨幅分别为4.03%和3.74%。两市成交量保持在相对高位，周均成交额为1.07万亿元，较上周增加了6.14%。

上周北向资金累计加仓超235亿元，连续5周净买入。外资买入重点集中在家用电器、新能源汽车、AI算力等行业，其中赛力斯、宁德时代分别被净买入9.48亿元和7.40亿元，成为增仓排行榜的第三和第六位。

从市场情绪来看，上周A股呈现出一种“乐观中带着谨慎”的状态。一方面，市场认为本轮反弹还有上行空间，受益于政策红利、经济复苏、行业创新等因素，新科技股将继续领涨，成长股将有更多的机会；另一方面，市场也意识到A股市场短期内涨幅过快，需要警惕一些可能的回调与震荡。

板块方面，上周表现最抢眼的是新科技股，以SORA概念为代表的泛AI题材股受到了市场热捧，涨幅居前。其中，华为2月26日发布全新通信大模型，引发了行业关注，相关概念股如赛力斯、中科信息、中科曙光等涨停。

受益于政策支持和补涨的需求，汽车板块（周涨4.53%）、锂电池板块（周涨4.02%）等新能源板块也有不错的表现。一些受到监管影响的板块，如券商、游戏、教育等表现相对较弱。

北汽蓝谷以超25%的周涨幅在汽车板块问鼎。市场炒作的是北汽蓝谷与华为的战略合作有望在2024年迎来新的突破。据悉，双方将推出新品牌“STELATO”，其首款高端智能纯电动轿车将基于升级后的BE22平台打造，预计在今年内上市。该车型将采用华为的智能座舱芯片和智能驾驶芯片，以及全域领航辅助和端侧多模态大模型等技术。

商用车股近期表现持续强势，股息率较高的江铃汽车上周大涨超16%。据悉，2024年，江铃汽车将引进福特全球知名的传奇皮卡RANGER和传奇越野BRONCO，实现国产化。这两款新产品将满足细分市场的消费升级需求，提升公司的产品档次和价格水平，带动业绩增长。同时，公司还与福特达成更深层次的海外合作协议，开启新的发展周期。

个股方面，比亚迪周涨5.20%至192.18元/股，市值5595亿元；长城汽车周涨6.60%至23.92元/股，市值2044亿元；上汽集团周涨0.54%至14.98元/股，市值1734亿元；长安汽车周涨0.75%至14.78元/股，市值1466亿元；赛力斯周涨17.40%至92.30元/股，市值1394亿元；广汽集团周涨1.95%至8.88元/股，市值931亿元；江淮汽车周涨10.16%至15.50元/股，市值339亿元；北汽蓝谷周涨25.41%至6.38元/股，市值256亿元；江铃汽车周涨16.45%至27.32元/股，市值236亿元；潍柴动力周涨0.31%至16.33元/股，市值1425亿元；一汽解放周涨5.01%至8.80元/股，市值408亿元；宇通客车周涨5.32%至18.80元/股，市值403亿元；中国重汽周涨3.06%至16.84元/股，市值198亿元。

《汽车人》认为，上周A股继续反弹，泛AI题材和华为概念股表现抢眼。新能源汽车板块也受益于政策和补涨的需求，表现不俗。投资者更多地把关注点放在了车企的创新与发展上，尤其是和科技企业的合作，如北汽蓝谷与华为合作、江铃汽车引进福特传奇皮卡和越野车等。

港股：汽车股强劲反弹

上周，恒生指数跌0.72%，收报16589点，结束了连续三周的反弹。恒生科技指数涨2.60%，收报3488点，连续四周上涨。大市成交金额1304多亿港元，去除因MSCI指数季检影响后约1000亿港元。

从市场表现来看，光伏、锂电池、汽车、半导体等热门板块表现居前。

内资谨慎，外资积极，港股通净流入10.68亿港元，陆股通净流入166.04亿元人民币。盘面上，汽车、交运、工程机械、电气设备有资金流入，非银金融、互联网科技股资金流出。

2月28日，香港特区政府财政司司长陈茂波在2024至2025年度《财政预算案》中，提出了一系列措施，旨在提升港股市场的效率、流动性和竞争力，巩固香港的国际金融中心地位，包括改革机制、降低交易成本、加强海外市场推广、深化与中东和东盟的联系等。短期目标是提升港股交易量，长期目标是引导港股估值回归合理区间。

值得一提的是，在1月份大跌的汽车板块，2月份迎来了较强的反弹行情。港股汽车板块上周上涨9.98%，且连续四周实现上涨，累计涨幅超20%。

吉利控股近期资本动作频繁，自路特斯成功在纳斯达克挂牌上市后，极星从12家银行借到9.5亿美元三年期贷款，手头现金7.5亿美元。沃尔沃汽车拟把极星48%股份中的62.7%分配给吉利控股，价值约66.3亿元人民币。如果股东大会同意，沃尔沃汽车持股将降到18%。股权调整后，吉利控股旗下吉利瑞典控股将成为极星第二大股东，极星将作为吉利生态系统的独立品牌。

小鹏汽车与大众汽车集团在港交所公告，双方签订了战略技术合作联合开发协议和联合采购计划，深化了双方的合作关系。这是继大众汽车集团收购小鹏汽车4.99%股份和达成战略技术合作框架协议后的又一重要进展。双方将共同研发两款B级纯电动汽车，并共用零部件，利用规模和供应链优势，降低成本，提高产品力。

个股方面，比亚迪股份周涨5.13%至194.7港元/股，市值5668亿港元；吉利汽车周涨4.35%至8.64港元/股，市值869亿港元；长城汽车周涨5.92%至8.95港元/股，市值760亿港元；广汽集团周涨2.08%至3.43港元/股，市值359亿港元；东风集团股份周涨0.61%至3.30港元，市值273亿港元；华晨中国周涨1.32%至4.60港元/股，市值232亿港元；北京汽车周涨5.29%至2.39港元/股，市值191亿港元；理想汽车周涨28.83%至179.2港元/股，市值3802亿港元；蔚来周涨1.42%至46.50港元/股，市值799亿港元；小鹏汽车周涨10.06%至38.85港元/股，市值733亿港元；零跑汽车周涨15.70%至28.00港元/股，市值374亿港元；小米集团周涨0.76%至13.32港元/股，市值3340亿港元；中国重汽周跌4.00%至19.44港元/股，市值536亿港元。

《汽车人》认为，港股监管层非常关注市场的流动性问题，并开启了一系列的改革措施，但这仍然难以改善香港国际金融中心地位的日渐衰落。受益于新能源汽车的政策和市场需求，以及传统车企和新能源造车新势力的合作和创新，港股汽车板块在2月份迎来了较强的反弹行情，由于板块估值较A股更低，所以有望得以持续。

美股：新势力表现突出

上周，美股冲高动能不减，纳斯达克指数和标普500指数创新高，分别周涨1.74%和0.95%，分别收于16274点和5173点；道琼斯指数稍有回落，周跌0.11%，收于39087点。中概股也表现不错，纳斯达克中国金龙指数上涨近2%。

美联储3月1日发布了半年度货币政策报告。报告称，美国银行业压力减轻，但金融稳定还有弱点。官员们很关心通胀风险，他们要等通胀更接近2%的目标，才会考虑降息。此外，还要看经济数据和风险情况。

当天，美国银行业出现“黑天鹅”事件。纽约社区银行股价大跌25%，影响了其他区域银行。该银行公布了一些坏消息，如CEO离职、内部控制暴露问题、第四季度亏了27亿美元等。市场担心美国区域银行危机再来。美国白宫称，财政部和监管机构在关注此事。

美国重要的通胀指标——1月核心PCE物价，环比增速从0.2%涨到0.4%，为2023年4月以来最高。美国1月CPI和PPI数据也超过了预期，市场对美联储降息的预期降低了。现在市场预计，美联储2024年只会降息75个基点，也就是降息3次，每次25个基点。

美国私募公司Apollo Management首席经济学家Slok写了一篇标题是《美联储2024年不会降息》的文章，在华尔街引起热议。文中称，美国经济没有放缓，反而加速了，通胀也反弹了，这会让美联储不降息。

理想汽车财报喜人，股价持续上涨。美股市场上，理想汽车上周一、周二涨幅分别达18.79%、11.78%，股价最高冲至46.44美元，离历史高点47.7美元只差一点。3月1日，理想汽车创始人、董事长李想透露，未来几年，理想汽车至少投入60亿元，建设超过5000个直营的5C超充站，让理想5C超充站可以覆盖全国95%的高速和重要国道，采用加盟模式的城市充电站也会在2024年大规模落地。

路特斯上市不足两周，累计股价腰斩，市值从95多亿美元一路下滑至最低不足50亿美元。这主要还是估值过高所致。尽管如此，吉利投资路特斯的累计回报率仍然非常可观。吉利收购路特斯，不仅是李书福的超跑梦，更是利用路特斯的技术实现吉利的生态化，创造协同效应。

个股方面，特斯拉周涨5.56%至202.64美元/股，市值6453亿美元；丰田汽车周涨4.70%至246.04美元/股，市值3318亿美元；福特汽车周涨2.55%至12.45美元/股，市值494亿美元；通用汽车周涨3.73%至40.99美元/股，市值473亿美元；RIVIAN周涨12.71%至11.35美元/股，市值110亿美元；理想汽车周

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沃尔沃为何在瑞典或香港上市？

优质回答据外媒原因知情人爆料，浙江吉利控股集团已经选择花旗、高盛和摩根士丹利共同承销沃尔沃的首次公开募股。据称，估值在160亿美元到300亿美元之间，欲在在瑞典和香港两地上市，股票最早可能在今年秋季发行，不过目前尚不确定。

持有沃尔沃汽车99%的股份，而吉利集团控股的吉利汽车早已在香港上市。近一年以来，在吉利自主品牌销量的强劲增长下，吉利汽车股价从9元一度增长至29元多。

今年第一季度，沃尔沃利润同比下滑1.8%。中国市场依然是其最大市场，瑞典和美国次之

此前报道：

吉利旗下沃尔沃汽车寻求在香港和瑞典上市 估值或达300亿美元

知情人士的话说，浙江吉利旗下的沃尔沃汽车将在今年在香港和瑞典上市，其估值在160亿至300亿美元之间。

相关人士还透露，沃尔沃汽车已经选择花旗集团、高盛和摩根士丹利为IPO进行辅导。

吉利和沃尔沃汽车本月在瑞典和中国香港举行了会议，商讨在两地上市的事宜。沃尔沃汽车最早将在今年秋季早些时候上市。

2010年，吉利从福特手中收购了沃尔沃汽车100%的股权。根据沃尔沃官网数据，目前，吉利在瑞典的公司拥有沃尔沃99%的股权，其余的1%由一些瑞典机构投资者所有。

此外，相关人士还称，沃尔沃可能会参考在香港上市的吉利汽车和在美国上市的特斯拉作为基准。

沃尔沃汽车于1927年在瑞典歌德堡成立，是北欧地区第一个汽车品牌。

吉利汽车正在上演资本权谋吗？

优质回答吉利汽车是生活中常见的汽车品牌，那么吉利汽车正在上演资本权谋吗？大家请看我接下来详细地讲解。

一，吉利汽车资本谋权背景

作为全国最大的汽车品牌，吉利在汽车市场的寒冬中似乎丝毫没有放慢脚步。然而，2018年的总体销量“虎头丧气”，2019年1月至5月的销量有所下降。这不禁让人好奇：年报和自卫是否粉饰了吉利的真实情况？在汽车市场的寒冬里，就连吉利也无法逆水行舟，自生自灭。因此，工龄与重仓旅行的整合成为吉利今年开发新利润点的重要布局。

二，吉利汽车销量下滑

今年3月21日，吉利汽车(00175,HK)正式发布2018年财务报告。财务报告显示，过去一年，吉利汽车的年收入为1065.95亿元，同比增长15%;净利润125.5亿元，市场预估125.9亿元，同比增长18%;每股股息0.35元。与财务报告相呼应的是，2018年吉利汽车累计销量超过150万辆，同比增长约20.3%，市场份额从2017年的5%上升至6.2%。在这样的竞争环境下，吉利20%的增长无疑是老虎的嘴。公开数据显示，2018年长城汽车和长安汽车销量分别负增长-3.7%和-19.1%。

三，吉利汽车的资本权谋

芒格曾经说过，从长远来看，股票的回报率与企业的发展密切相关。吉利汽车的净资产收益率在汽车公司中排名第一，估值仅为8.06倍。在大多数非汽车人的认知中，吉利汽车的并购之路一直是疯狂的，也诠释了经典的并购案例。因此，吉利汽车的投资布局总能吸引眼球。在传统产业结构陷入僵局的时刻，吉利汽车正通过纵横联盟联姻寻找新的增长点。3月28日，浙江吉利控股集团与戴姆勒股份公司宣布，双方将成立合资公司，在全球范围内共同运营和推动智能品牌转型，努力将智能打造成为全球领先的高端电动智能汽车品牌。合资公司预计于2019年底成立，总部设在中国，双方各持有50%的股份。目前，合资公司的商业条款尚未披露。

快评吉利沃尔沃合并：打造市值3000亿元的中国汽车一哥

优质回答2020年2月10日，晚间，吉利汽车和沃尔沃汽车集团正式发布公告，双方正在讨论两家公司业务合并进行重组的可能性。

公告指出，吉利汽车和沃尔沃借此将成为一家强大的全球汽车集团，可实现成本结构和新技术开发的协同作用，以应对未来挑战。此举将保留吉利、沃尔沃、领克、极星、几何每个品牌的独特性。

“拟将合并后的业务于香港及斯德哥尔摩上市，以使其能进入资本市场。”公告中的这一句话阐述了这一合并的本质，相当于吉利集团整体上市。

需要厘清的是，在香港上市的“吉利汽车（0175.HK）”是吉利汽车控股有限公司，其控股方为浙江吉利控股集团有限公司。“大吉利”包括了三个汽车子公司：吉利汽车集团、沃尔沃汽车集团、吉利新能源商用车集团，在全球范围内吉利和戴姆勒奔驰、宝腾汽车、路特斯等等都是有由利控股集团来参与。同时，吉利控股集团还包括吉利科技集团（太力飞行汽车、曹操出行）、铭泰集团等广泛业务。

一直以来，港股上市的“吉利汽车”和沃尔沃汽车其实是大吉利下面的两个不同实体，而两家公司也一直以合资的方式进行合作，包括领克汽车、极星汽车，以及在发动机项目、制造工厂上的合作项目。

其实此前就有消息传出，吉利打算和沃尔沃合并动力总成业务，将旗下的动力总成研发和生产制造进行统一。而这次吉利汽车和沃尔沃汽车希望进行业务合并，就意味着两家公司在业务层面将全面合二为一，成为一家真正意义上的“全球汽车集团”，类似于戴姆勒奔驰、FCA-PSA，或者大众汽车集团、通用汽车这样的拥有200万辆规模的全球汽车集团。

2019年，吉利汽车销售了136.2万辆汽车，预计营收在千亿人民币左右，保持了中国品牌冠军的位置。沃尔沃汽车则是突破了70万辆，营业额达到2741亿瑞典克朗，约合1987.5亿人民币。两者合并以后，新集团公司销售规模将轻松突破200万辆，营业额超过3000亿人民币，约合430亿美元的营收规模。

或许，触发李书福对两家公司合并决策的主要原因在于当前市场所面临的风险。正如他在公开信中提到，“当前汽车行业正在以前所未有的进行变革，电气化、自动驾驶、智能网联、新商业模式如浪潮一样袭来，行业竞争愈发激烈。”

这句话背后暗藏的是汽车行业在2019年所迎面的艰难时光。

大众在去年宣布裁员4000人，奥迪则是计划裁员9500人，最近奔驰也宣布大概会裁员10000人，至于FCA、日产、三菱、PSA、雷诺等车企更是各有各困扰。

更大的冲击则是来自于特斯拉的冲击。在短短一个月，特斯拉市值超过千亿，接近全球最赚钱的汽车集团——丰田汽车。资本市场对于特斯拉的追捧也让传统造车势力们感受到了“刺骨寒冷”：如此高的市值让埃隆·马斯克近乎有无尽的资金可以加码自己的“电动车帝国”，例如仅需套现100万股就可以获得超过7亿美元的运营资金；又或者特斯拉决定在中国建厂后就轻松获得28亿美元的贷款和授信。

事实上，特斯拉只是桌面上的“敌人”，背后的科技公司对汽车行业虎视眈眈，包括亚马逊和福特投资的Rivian、谷歌投资的Waymo，还有苹果公司一直秘而不宣的“泰坦计划”，另外还有Argo、Cruise等无人驾驶公司等等。

可以说，传统汽车公司现在面临的最大问题不是路线选择问题，而是必须在电动化、智能网联、自动驾驶、共享化每一条路径都进行投资。在这样的寒冬环境下，无论是吉利汽车还是沃尔沃汽车，甚至包括丰田、宝马、戴姆勒、大众、福特这些巨头都无力单独承担，抱团合并、技术联盟也是必然选项。

从吉利和沃尔沃过去十年的合作来看，双方在技术共享和平台开发上都取得了长足的进展，这给双方业务合并奠定了足够坚实的基础。最典型的案例就是CMA架构的开发，在这一架构上，吉利给予了百亿资金的投入，得到了动力总成、车型平台、电气化等多方面的回报。

对比早先吉利集团方面曾打算让沃尔沃汽车单独在斯德哥尔摩进行IPO的计划，此次吉利和沃尔沃合并成新集团进行整体上市显然更有潜力。

一方面，两者合并有了更大的估值想象空间。市场对沃尔沃汽车之前单独IPO仅仅给出了120-180亿美元的估值，大大低于吉利希望的160亿-300亿美元，这很大程度上是因为沃尔沃作为老牌欧洲豪华车企缺乏在新能源领域的想象空间。现在沃尔沃加上吉利汽车，给到海外投资者的是整个中国市场的估值参考，同时又让原本吉利汽车的投资者看到了豪华品牌带来的增长空间。

另一方面，吉利和沃尔沃合并以后，双方可以解决更多的成本问题和产品规划的局限。吉利主导的PMA电动架构可以让沃尔沃在电动化领域得到更多机会；SPA 2.0架构可以推动领克未来五年的向上布局；CMA架构的全面深化能够让旗下子品牌走得更远……与此同时，沃尔沃在安全辅助驾驶上的优势也可以得以继续保持，这是沃尔沃的立身之本，也是新公司重新冲刺“自动驾驶第一阵营”的快速通道。

此外，整体上市之后，吉利集团也将完全理顺旗下品牌的级别和差异化定位问题。从上到下将拥有沃尔沃、领克、吉利等不同价位的品牌，而新能源方面又可以涵盖极星、沃尔沃EV、几何和吉利EV等不同区隔的产品。这在营销成本上也可以减少资源浪费，各自形成更明确的目标用户群体。

不过现在吉利和沃尔沃还在对此项合并业务进行评估，并未形成详细计划。双方表示将成立联合工作小组，就重组事宜形成方案，向双方董事会汇报，而沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·萨缪尔森协调工作小组评估此次重组机会。

由于吉利控股和沃尔沃汽车都是吉利集团下属子公司，双方的合并不会有太多障碍，沃尔沃方面的发言人预计新公司在今年年底就可以投入运营。

以当前市场给予吉利汽车市销率1倍左右的估值来测算，沃尔沃和吉利合并后3000亿人民币的营收大概会取得3000亿左右的同等估值。这意味着吉利-沃尔沃汽车集团将超过2500亿市值的上汽集团，成为中国资本市场上市值最大的汽车集团。无论对吉利集团，还是对中国汽车产业来说，有着极其重要的意义。

现在最大的疑问是，双方将以怎样的方式完成此次业务合并。最关键的是如何在合并时完成一次百亿美元级别的融资，以充实新集团后续发展的资金要求。有业内人士表示，合并方式可能采取股权融资的方式，由香港资本市场上的吉利汽车增发股票或者换股的方式完成整体上市。不过无论如何，对中国汽车产业来说，这都将是一次盛况空前的大交易。

在此项信息公布之后的第二天，吉利汽车（0175.HK）在盘中股价最高上涨到15.28港元，涨幅超过11%。

文｜JackieLXX

图｜网络

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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