〈昌九生化2014年保壳分析〉昌九生化爆仓惨案
股票投资是一种需要长期持有的投资方式,投资者需要有耐心和毅力,不断学习和调整自己的投资策略,才能在市场中获得长期的稳定回报。接下来,跟着小编一起去了解 ,相信看完本篇文章,你有不一样的收获。
上证指数一举突破5100点再创新高,不断推高的股指背后,两融业务的杠杆作用不容小觑。不过,随着两融余额攀上两万亿高峰,逼近2.4万亿两融天花板,融资盘被比喻成股市的堰塞湖。每一次A股大涨,市场就会盯着融资者口袋里的钱到底多了多少;而每一次股市暴跌,又开始猜想什么时候融资者会被强平甚至爆仓。(6月9日《每日经济新闻》)
实际上,这一波牛市以来,股市的增量资金来源很多。储蓄、银行理财资金、两融、券商理财、炒房资金,还有配资炒股等。两融余额虽然达到了2.15万亿,但是融资炒股的风险相对有限。
从券商借款都是需要担保的,券商对于担保的个股设定了折算率。在个股快速上涨后,券商还会调整担保股票的折算率。最近券商连降杠杆,调低部分个股折算率,甚至将一些个股调出了融资融券标的。而且在两融开户,老股民占有相当的比例,有丰富的经验,相对比较稳健。
在两融出现问题的极端例子当中,比如昌九生化重组失败,连续十个跌停。有相当一部分投资者担保品是昌九生化,融资买入依然是昌九生化,在昌九连续跌停时,市值下降非常快,这时候杠杆的威力显示出来了。如果投资者有昌九生化100万市值,融资65万买昌九生化,按130%的担保比例,在第七个跌停时会爆仓。如果投资者担保品是其他个股,融资买昌九生化,是不会爆仓的。昌九生化10个跌停,投资者手中还有122万的市值,离130%的平仓线尚远。
股市当中风险最大的是配资炒股的资金。融资融券的门槛现在又回到50万,在一家证券公司要有半年的交易记录。而配资炒股没有门槛,不管你是否有投资经验,也不管你有多少本金。投资者有100万自有资金配资公司可以配资,10万也行。融资融券担保品股票有折算率,现金按100%折算。但是配资炒股杠杆的比例可以自己决定,可以1:5甚至更高。曾经风行一时的配资炒期货,配资公司尚且敢于按1:10的比例配资,何况本身没有杠杆的股票投资。
监管层虽然对融资融券的管理越来越严厉,但是对于在监管视线以外的配资鞭长莫及。如果一位投资者与配资公司签订协议,除了一些通过恒生HOMS接入的账户外,其他用私人账户配资炒股的,监管部门很难知晓,也很难取证。当投资者配资后,用配资公司的账户操作,如果1:5的杠杆,下跌10%就会达到平仓线。达到平仓线的时候,配资公司的工作人员通知投资者补充担保金,如果不能补,会把账户进行平仓,收回资金。如果1:10配资,一个跌停,就爆仓。5月28日大跌后,29号上午一开盘就出现急跌,这与一部分配资账户平仓及恐慌盘有很大的关系。
配资公司有P2P,有民间借贷资金,还有许多公司挂着投资公司、投资管理公司或者投资咨询公司的招牌。配资炒股到底有多少资金?是很难估算的。如果股指出现连续下行,杠杆过高的配资账户很容易跌破平仓线,发生“踩踏”现象。这才是股市真正的堰塞湖。
文/陈王伟
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