恒瑞医药股票投资价值分析总结。恒瑞医药股票分析

财经知识的学习和应用需要注重长期投资的理念。投资者们需要具备长期投资的思维方式和耐心，以实现稳健的投资回报。接下来，谈闻财经小编会对“恒瑞医药股票投资价值分析总结”进行一个分析，并对本文标题“恒瑞医药股票投资价值分析总结。恒瑞医药股票分析”做一个详情解答，希望可以给你带来一些启示。

本文目录：

• 1、恒瑞医药下跌的逻辑在哪里？是杀估值、杀业绩还是杀逻辑？
• 2、恒瑞医药值得买入吗？
• 3、恒瑞医药股票现在适合买入长期持有吗？
• 4、恒瑞医药的股票值得购买吗？
• 5、恒瑞医药的股票如何呢？

恒瑞医药下跌的逻辑在哪里？是杀估值、杀业绩还是杀逻辑？

答如果我说下跌的逻辑在于 涨多了 会不会显得很不专业啊。

感觉像是说了句废话。

就好比 花开花谢，潮起潮落 都是自然规律，无需多言。

但真的很难说下跌的逻辑到底在哪，在股市里，很多时候 下跌就是下跌的理由 。

你要非得从事后的角度去找理由，自然也是可以的。

有人说是因为集采影响了业绩，有没有道理？

有啊 ，看图：

由于还未公布最终年报，所以拿历年三季度的数据来做对比。

虽然利润依然可观，但增速明显是下来了。仅从三季度数据来看，应该算是负增长。

也有人说是因为机构跑了，有没有道理？

有啊 ，继续看图：

从2018年开始的恒瑞医药股东数量，可以看到，在2020年下半年开始，股东数量明显增加，2021年更是增速迅猛。

股东数为啥增加？

散户多了呗。

那散户的筹码是从哪来的？

不言自明。

还有人从各种估值，财报的方方面面，包括销售费用等等去解读，有没有道理？

有啊。

有人从消息面看，包括研发进度，行业格局去解读，有没有道理？

有啊。

你看，回头去找原因， 都有道理 ，都对。

但回到2021年初，为啥就突然调头向下了呢？

集采是很新鲜的事吗？不都已经好几轮了吗，之前没有预期的吗？

机构跑路？仔细想想，机构为啥要跑路？

至于估值啥的，上涨的时候也没人嫌估值高啊，炒的就是估值高的！

所以，你问下跌的逻辑在哪？

我只能回你一句废话：下跌是因为 涨多了 ！

在股市里很多时候， 上涨就是上涨的理由，下跌也会成为下跌的理由 。

至于为什么张磊清仓，葛兰买入，这都不重要。

首先两个投资的主体就不一样。

就像最近提到的某私募空仓了，某公募却在说珍惜底部。

谁对谁错？

其实都是对的，各有各的道理，各有各的算盘。

产品本身的 资产量、投资周期、投资逻辑、灵活性 都不一样。

考虑问题的角度自然也就不一样。

没有简单的对错之分。

好了，今天的分享就到这里。

我是申万宏源证券投资顾问小沈。

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沈卓绝 申万宏源投资顾问 执业证书编号:S0900615040014。

本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议。

所涉及的标的不做推荐。

本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。

股市有风险，投资需谨慎。

这股票前几天跌到36元左右又买进了1000股，总体的成本今天还是48.61元，跌幅23.6% 。

当时就是凭感觉很看好这只股票的，虽然今年这样，现在对它充满希望，只是不知道什么时候能看到涨上去呢？

逻辑变了，整个医药板块，逻辑变了。即使杀到这个份上，从最高点跌了60%，恒瑞还是有36倍多的TTM，40多倍的动态PE，还是高于机构预测。前期挣了足够多的钱了，该反哺一下别的行业了。政策面前，毫无还手之力。

我粗浅的认为是杀估值，集采对国家和老百姓来说是大好事，对药厂来说也不差啊，特别是恒瑞这样的公司，前提在炒作下，预期太高，预期高了估值不就上去了嘛，所以一有风吹草动就跑一大片，那么高的估值就算没有集采，也会有其他小道消息让股价大跌，虽然股价跌去多半，但我认为估值还是有点高，我在等等哈[尬笑]

1、资本市场的钱在减少。最主要的原因就是潮水在褪去，整体水面在下降，高处的水就会跟着流走。美元潮汐预期引起全球的钱都会变得谨慎，有的却是是回流了，有的虽然不需要回流，但是怕别人回流引起回撤就选择卖出，把钱放在了更安全的地方。

2、集采引起不确定性。恒瑞医药本身也会受到集采预期影响，集采会降低商品的价格，但是量可能会起来，虽然目前有些药没有被集采，但是可能马上会被集采，所以集采回引起业绩的不确定性。

3、高位股价本身有回归的需求。价格在其价值周围波动是普世规律，在涨了这么多之后的恒瑞医药确实有落袋为安的需求，而且股价的下跌本身也会引起恐慌。

3、不确定性是最可怕的，美联储政策、国内集采以及对其他行业尤其教培行业的政策、股价下跌引起的恐慌都会引起对恒瑞医药的不确定性的担忧。

下跌的逻辑比较简单：就是前期涨的太多了

根据我的理解，恒瑞医药在29元附近区域的时候，才能彰显投资价值（前复权），而且反弹空间也有限，只是技术性震荡。

医药股是比较特殊的，很难长期维持高位，往往在一个高峰之后盘整好多年

虽然新冠这三年，很多医药股大涨，但是随着疫苗的广泛使用，治疗费用的降低，医药股会回归其自身的波动范围。

因此这种调整就不奇怪了。这种前期单边上涨的股票，应该严格按照技术分析的图谱，在关键位置上抓一点反弹才是正确的操作方法

根据我对市场的了解，这只股票后面想将会出现一次大规模的背离，既有可能在底部形成一个V翻转

但是后面很多年不会有大涨，只是震荡，其顶部天花板在64元左右（前复权）

我建议，投资者更多的单纯依靠技术分析来看待走势，结合基本面

交易之难，在于简单。

考虑估值，业绩，只会陷入悖论。

最后提一点，均线的意义

当长周期均线出现平行的时候，意味着当前趋势将会出现很久，在课程里面讲的“当前趋势将维持很长时间，直到让人感觉崩溃为止”

这里就符合这种情况。

恒瑞医药下跌的逻辑并不是杀估值、杀业绩和杀逻辑。最主要的原因还是资本在做怪，成也资本败也资本。当恒瑞医药在低位的时候资本就开始介入成为了所谓的主力，等主力建仓完毕就开始了上升通道，股价运行到高位时主力就开始吹捧价值投资鼓吹恒瑞医药最有可能市值破万亿的医药公司。这时候就开始诱惑散户买入，主力已经赚的盆满钵满就要考虑开始收割韭菜了。主力一边吹捧价值投资的力量，一边却开始慢慢的派发筹码了，散户进场越来越多也越来越多成了主力的接盘侠。随着主力筹码派发完毕散户也成为了恒瑞医药的主力军，目前散户就是恒瑞医药的小股东可以说是千军万马，在这个时候恒瑞医药已经跌的很多了，又有带头大哥出来重新收集筹码，等筹码收集完毕了又开始上涨。股票就是这样反复上涨和下跌，唯一的真理就是利润，资本运作股票的涨跌！

正常的价值回归，因累计股本扩张38倍多，目前实际股价还处在1400左右，济泡沫，股价只有下跌。

以恒瑞医药为首的白马股，从2021年到现在经历了一轮大幅调整。

我从2020年下半年开始，就抛掉了所有白马。不是因为逻辑变了，而是我揣测了人心。那时候，我周边同事都开始谈论买基金，大多数谈论的都是医疗白酒。

我的投资理念告诉我，人多的地方少去凑热闹。 我2019年买的山西汾酒与九洲药业，都是翻了一倍多下车。之后，他们都在2020年加速冲顶。很显然，现在回头看我的观点是对的。 我也劝我的好兄弟在80多块钱割肉了恒瑞医药（他接近一百入的手） ，自那之后他就退出市场，安生工作了。

为什么我们的市场要把 最后 的价值投资都打破？ 因为——压根就没有价值投资。我们市场的功能是给需要发展的公司提供融资平台，但是很多企业已经剑走偏锋。融了资，把钱不用于生产制造，而是买理财。还有券商、银行这样的大金融，不想着扶持产业，就想着发债、扩股，优先吸纳本就少得可怜的“活水”。

恒瑞下跌，很多人会说是集采。难道集采不对吗？先富起来的企业，赚着超额利润、垄断利润，难道只想落袋，而后远走他乡吗？很显然，这里不是美国，不是资本主义国家。我们每个人、每个企业家心里都要装着人民。

集采会降低企业利润，也会杀估值， 但是企业的发展逻辑并没有变。 我们需要创新药、我们需要自主产权的创新药。短暂的回撤是为了更好地发展，我也相信恒瑞在度过这次北向流出、美元回流之后，会迎来更好的上升期。而我们投资者，需要的是耐心与时间。 等，等什么？等加息结束，等外部风险缓和，等国内一件大事落地！

严格说来，应该是逻辑

1集采的利润空间挤压

2仿制药的不归路

3新药研发的不确定性，虽然恒瑞医药的新药不时上线，但没有爆款，也不是孤药，有很大程度的可替代品。

4专利保护期断层

5巨大的竞争压力。专业研发外包CRO 专业临床等等缩小了药企的研发差距 和成本

6药物研发的过程太长，是否成功的不确定性等等

总之，恒瑞医药的价格反应了价值的回归，投资结构资金的撤离，未来相当长的时间会不停的探底，盘整。

恒瑞医药值得买入吗？

答买卖股票本身就是一个选择和研究的过程。恒瑞医药值不值得买是要通过研究其自身基本面并且动态的评估其行业本身的发展。如果恒瑞医药不值得购买，资本追逐高回报的本性，我们有什么理由不换成其他更高回报率的股票？

首先我们要看一下恒瑞医药的前世今生。

恒瑞 医药 2000年10月18日在 上交所 上市，向前复权之后看到如下年 线走势图，最低-0.49元，最高97.23元；向后复权，最低14.66元，最高5764.57元，涨幅39221%。

22年创造近392倍的股价涨幅，这些年“药 茅”的称号实至名归 。

97.23， 历史 大 顶 ，此后 股价 轰然 倒塌 ，截止 发稿 ，近期 最低点 32.29，跌幅竟然 约为 惊人 的66.8%，公司股价遭遇 上市以来非常 大的重挫。药 茅，这波剧烈 下跌 ，跌出了很多 股民 的 认知 ，直呼 “ 没想到地板下面还有地下室，地下室下面还有地窖，地窖下面还有地壳，地壳下面还有地狱，万万没想到的是 地狱居然还真有十八层.”，同时 也 跌出 了很多 基金 的净值 .

为什么会跌成这样？笔者 认为 主要 是两方面 原因 造成 的 。

第一，医药集采。其目的 是为了加强对医疗机构药品集中招标采购的监督管理，遏制药品购销中的不正之风，保证医疗机构药品集中招标采购工作规范有序进行，而制定的采购规定。简言之 ， 就是为了降低常规药的药价，让广大老百姓能用得起药 。对于 医药 公司 的影响 ，公司 一段 时间 内 利润 必然 大幅 下降。

第二，公司本身遇到的困难。 今年半年报和三季报，业绩几乎没有了增长。其中，上半年净利润26.68亿元，同比增长0.21%；第三季度净利润15.40 亿元，同比下降3.57%。

关于恒瑞遇到的困难，公司半年报里写得很清楚：

自2018年以来，公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅72.6%，对公司业绩造成较大压力。与此同时，国内创新型生物医药行业同质化竞争严重，研发、人力、生产等各项成本快速上涨，生物医药创新面临严峻挑战。

相信大家最为关心的是恒瑞未来会怎么样呢？截止发稿目前的股价34.62，动态市盈率近40倍，到底是贵还是便宜，能不能入手了？笔者在综合几家券商研报得出如下结论，供参考：

1.恒瑞作为绝对龙头，向来非常优秀，公司以后大概率会重新变好；

2.业绩重新走好的拐点大约是明年年中；

3.业绩增速将从20-30%下降到15-20%左右，净资产收益率将从21-25%下降到15-17%左右。

综合得出以下结论：

恒瑞医药如果每年 业绩增速和净资产收益率都维持在15%上方，市场大环境尚可，给个40-50倍的pe比较合理。也就是说， 恒瑞 医药 现在 的 估值 在 目前 的市场 环境 下 有一定 程度 的低估 。

最后回到股票的买卖层面来说一下看法：

1，对于长期投资者，如果能够按照3-5年周期来持股，也能接受每年大约15-20%的预期回报，那么当前的恒瑞值得买入；

2.现在已经持有的朋友，并可能属于高度套牢的情况，要做好长期持股的准备；

3.喜欢而没有的朋友，现在的估值值得购入。

股市 有 风险 ，入市 需谨慎。仅 提供 个人 的 观点 ，供 参考 ！

恒瑞医药股票现在适合买入长期持有吗？

答合适买入长期持有

恒瑞医药股票是否能长期持有需要通过不同的方面进行分析，比如股票最近一段时间走势、股票未来上涨潜力、股票各个指标是不是在合理范围内等，值得注意的是，在买入股票时最好选择股价低的位置，这时持有的股票成本低，有利于后续上涨。

恒瑞医药全称江苏恒瑞医药股份有限公司，是一家从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广的医药健康企业，创建于1970年，2000年在上海证券交易所上市。是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的供应商。

江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997年4月28日，注册地位于连云港经济技术开发区黄河路38号，经营范围包括片剂（含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料药（抗肿瘤药）、原料药（含抗肿瘤药）、吸入粉雾剂、口服混悬剂、口服乳剂等。

江苏恒瑞医药股份有限公司对外投资包括北京盛迪医药有限公司、福建盛迪医药有限公司、天津恒瑞医药有限公司、上海盛迪医药有限公司、江苏原创药物研发有限公司、北京恒森创新医药科技有限公司等。

用户在投资股票时还要注意大盘的整体走势，一般在股市整体向上时，用户投资股票后可以获得不错的收益；如果股市整体趋势向下，这时投资股票亏损的几率会提升。而且在投资股票时一定要使用个人的闲钱，不能借款投资。

一、从公司角度来看

公司介绍：恒瑞医药主营业务涵盖了药品研发、生产和销售。国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地，其中就有这家公司。公司产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域，已形成比较完善的产品布局，并且在行业内，其中抗肿瘤、手术麻醉、造影剂等领域市场份额都是能排上名次的。

优势一：产品结构优化，推动业绩增长

公司的收入结构达到了新一层的升级，一定程度上创新药的业务收入增长对冲了仿制药收入的下滑。创新药业务方面，创新药销售收入稳步增加，让公司的业绩变得越来越好，加强完善了公司的收入结构。对研发投入和海外研发布局，公司也是持续地加大投入。

优势二：研发力度加大，巩固公司龙头地位

公司在研发费用上的投入越来越大，公司报告期内研发费用258，050.83万元，较去年同期增长38.48%，占公司销售收入比重19.41%。公司目前16个重要产品研究进展中，已有8个项目进行临床Ⅲ期试验。报告期内，公司获得产品注册批件14个，包括5个创新药批件及9个仿制药批件；获得临床批件41个；获得一致性评价批件10个。公司未来创新产品管线将会更加多元化，保住自身创新龙头地位，提升自身市场竞争力。

恒瑞医药的股票值得购买吗？

答可以。

公司介绍：恒瑞医药主营业务覆盖药品研发、生产和销售。公司不光是国内最大的抗肿瘤药，而且还是手术用药和造影剂的研究和生产基地之一。

公司产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域，产品布局达到了完善的地步，无论是抗肿瘤、手术麻醉、还是造影剂等领域市场份额在行业都是数一数二。

优势：产品结构优化，推动业绩增长

相比于以前来说，公司的收入结构已经完善很多了，创新药业绩的增长某种程度上弥补了仿制药收入的下跌。对于创新药业务，创新药的销量正在稳定增长，让公司的业绩变得越来越好，更深入的更新了公司的收入结构。公司还对研发和海外研发布局加大了投入力度。

股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。

同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

恒瑞医药的股票如何呢？

答自2000年登陆a股以来，股价上涨了150倍，期间涨幅最大的达到400倍。预计营业额将从2000年的4.85亿增至2021年的300亿，呈现快速增长的趋势。作为医药行业的领头羊“大哥”，恒瑞医药近年来的形势相当坚挺。自2015年以来，股价上涨了6.5倍，最大涨幅达到10倍。净利润的增长也“惊人”。增长率分别为43.28%、19.22%、24.25%、26.39%、31.05%和18.78%。今年一季度业绩持续亮丽，营业收入同比增长25.37%，净利润同比增长13.77%。

恒瑞药业股价“下调”，根本原因在于估值处于高位且增速放缓。这几年，恒瑞医药的增长强劲，不仅仅是净利润的同比增长。2015-2020年营业收入同比增长率分别为25.01%、19.08%、24.72%、25.89%、33.7%和19.09%。同期非净利润扣除额同比增长率分别为45.05%、19.3%、19.76%、22.6%、30.94%和19.73%。由此可见，恒瑞医药整体增长健康，无论营业收入、净利润还是非净利润均保持强劲增长。业绩增速放缓加上估值过高是恒瑞制药“股价”下调的根本原因。

如果说恒瑞医药没有未来，那么创新药这条赛道也就堪忧了。恒瑞医药每年投入研发的费用，是近400家医药上市公司中最多的，2015年-2020年分别投入：8.92亿、11.84亿、17.59亿、26.7亿、38.96亿、49.89亿，几乎是第二名的2倍，第三名的3倍，并且每年投入研发的费用持续上升，今年一季度投入13.16亿元，远超2020年年一季度的8.11亿元。

虽然恒瑞药业一季度业绩略低于预期，甚至年报业绩可能低于预期，但在估值过高的背景下，恒瑞药业股价“减持”并产生很大影响。不过，说恒瑞医药未来不会成长，并不客观。现在机构研究的数量较少，但对2021-2023年的预测约为20%。也就是说，短期内股价“下调”更多的是由于高估值和市场情绪的影响，而业绩下滑是原因之一，并非唯一原因。虽然该技术出现在股价之后，但该规律也可作为参考，恒瑞医药的周MACD指数和月MACD指数具有较高的参考价值。例如，当月度MACD指数进入红柱区间时，恒瑞医药股价也进入主力上涨波。

虽然生活经常设置难关给我们，但是让人生不都是这样嘛？一级级的打怪升级，你现在所面临的就是你要打的怪兽，等你打赢，你就升级了。所以遇到问题不要气馁。如需了解更多恒瑞医药股票投资价值分析总结的信息，欢迎点击谈闻财经其他内容。