上海建工股票为什么不涨-长期持有上海建工股票
股票投资是一种需要长期持有的投资方式，投资者需要有耐心和毅力，不断学习和调整自己的投资策略，才能在市场中获得长期的稳定回报。接下来，跟着小编一起去了解 ，相信看完本篇文章，你有不一样的收获。
天风证券发布投资研究报告，评级: 买入。
上海建工(600170)
公司今日公布 2019 年年报，报告期内公司实现营收 2054.97 亿元，同增20.49%，归母净利润 39.30 亿元，同增 41.38%。 点评如下：
传统优势业务签单额维持高增速，经营前景依然广阔
公司 2019 年新签订单 3608.47 亿元，同增 18.80%，为年度目标的 109.20%。其中建筑施工业务新签订单 3025.82 亿元，同增 22.60%，主因全国化战略快速推进， 近日拟以 3.27 亿元收购天津住宅建设集团 51%股权也是战略缩影。2020 年公司新签订单目标 4000 亿元，较 2019 年实际签单额增 10.85%。我们认为公司资金实力雄厚， 继续开拓市场把握较大， 能够战胜疫情考验，实现目标增速。
营业收入加速增长，毛利率有所降低
公司 2019 年营收 2054.97 亿元，同增 20.49%， 其中建筑施工业务增至1663.42 亿元，同增 29.59%， 主因公司具备声誉和资质优势、 各业务协同性强；建筑工业业务营收 121.87 亿元，增速超 140%， 该部分业务将分拆上市， 以拓宽融资渠道、 增强整体盈利能力。 2020 年公司目标营收 2154亿元，比 2019 年实际值高 4.82%，我们认为若公司加紧复工，全年有望超额完成任务。 2019 年毛利率 10.29%， 或因全国化战略下滑 0.96 个百分点。
期间费用率稳居低位，金融资产投资拉动归母净利润大幅增长
公司 2019年期间费用率 3.89%，略降 0.15个百分点。其中销售费用率 0.33%，下降 0.08 个百分点，主因公司拓展市场，广告宣传费下拉 0.03 个百分点；管理费用率 2.73%， 下降 0.10 个百分点， 主因管理人员激励提升，薪酬福利费下拉 0.03 个百分点；财务和研发费用率分别为 0.83%和 3.03%，相对稳定。归母净利润 39.30 亿元，同增 41.38%，归母净利率 1.91%，增 0.28个百分点， 主因 2019 年一季度股市回暖， 公允价值变动收益 7.05 亿元。若剔除该影响，利润总额同增 14.31%。
收付现比稳中有降，资产负债率上升较快
2019 年公司收现比 0.98、付现比 0.92，均降 0.02 个百分点，经营现金流净额 45.49 亿元，同比增长 89.87%； 2019 年末资产负债率 85.94%，上升2.29 个百分点，或受拓展市场影响放宽了回款进度。公司自 2016 年后近日再次推出员工持股计划， 预计对象不超过 100 人， 首年度资金总额不超过 1500 万元， 此举有助于完善管理骨干激励机制，助力经营效率进一步提高。
投资建议
鉴于公司 2019 年全国化战略顺利推进、员工持股计划彰显信心，预计 2020年仍有稳健增幅。公司 2019 年业绩略超预期， 我们相应上调 2020、 2021年 EPS 预测至 0.48、 0.53 元/股（原 0.45、 0.50 元/股）， 新增 2022 年 EPS预测 0.58 元/股；对应 PE 分别为 6.9、 6.2、 5.7 倍，维持“买入”评级。
风险提示： 受疫情影响施工进度慢于预期；上游业主方财务紧张加剧
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